Qué dijo la dirección de SoftBank Corp. en la llamada del Q3 2025

Trimestre sólido, con la sombra de ASKUL

SoftBank Corp. cerró el tercer trimestre del ejercicio fiscal 2025 con ingresos en niveles récord y avances generalizados en todos los segmentos. Los ingresos crecieron un 8% interanual (383.000 millones de yenes adicionales) y el ingreso operativo aumentó un 7,6% (62.300 millones de yenes). El progreso acumulado hacia el objetivo anual de ingreso operativo alcanzó el 88,4% y el de ingreso neto el 89,9%. El elemento que distorsionó el cuadro fue el ciberataque de ransomware sufrido por ASKUL, filial de comercio electrónico: su impacto negativo en el ingreso operativo del segmento Media y EC ascendió a 19.900 millones de yenes. Sin ese factor, la división habría mostrado un crecimiento del 7%. El segmento Financiero fue el de mejor desempeño relativo: duplicó su ingreso operativo, impulsado por PayPay, cuya base de usuarios superó los 70 millones y cuyo volumen bruto de pagos creció un 23,7%.

El segmento de Consumo mantuvo crecimiento en ingresos móviles por tercer trimestre consecutivo desde el Q3 del ejercicio 2023, aunque la tasa de cancelación (churn) subió 15 puntos básicos interanual hasta el 1,45%. La dirección reconoció que una parte de esas bajas corresponde a usuarios captados en periodos anteriores con contratos de muy corto plazo, y que desde septiembre se endurecieron las políticas de adquisición. El ARPU mejoró su tendencia: el deterioro interanual se redujo de menos 30 yenes a menos 10 yenes, y la compañía mantiene su previsión de cierre de año en menos 30 yenes.

Perspectivas: inteligencia artificial y plan de medio plazo

La compañía revisó al alza todas sus líneas de previsión para el conjunto del ejercicio, aunque los analistas calificaron la revisión de conservadora. La dirección reconoció que el impacto residual de ASKUL introduce incertidumbre en el cuarto trimestre y que se han incorporado márgenes de seguridad en las estimaciones. La inversión en infraestructura de inteligencia artificial —centros de datos en Sakai y Tomakomai, financiados con acciones de clase bono por valor de 200.000 millones de yenes— no está reflejada en el presupuesto de capital ordinario. La compañía espera presentar la segunda parte de su plan de gestión de medio y largo plazo en mayo de 2026, donde detallará la estrategia de retorno de la inversión en IA, incluyendo el proyecto de nube soberana desarrollado junto con Oracle. Hasta entonces, la dirección pidió expresamente a los inversores que aguarden para obtener respuestas precisas sobre el calendario de desembolsos y recuperación.

Turno de preguntas: churn, dividendo e inversión en IA bajo escrutinio

Los analistas de Daiwa Securities, Nomura Securities y SMBC Nikko centraron sus preguntas en tres tensiones. Primera: el deterioro del churn y la aparente contradicción entre querer crecer en captación y reducir las bajas. La dirección admitió que las cancelaciones de este trimestre proceden en gran medida de usuarios adquiridos en periodos anteriores con perfiles de corto plazo, y que se han revisado los criterios de elegibilidad. Segunda: la modestia de la revisión al alza de las previsiones, que el propio CFO saliente Fujihara calificó de «conservadora» y de reflejo de un negocio «bajo control». Tercera, y más estratégica: cómo conciliar una política de dividendo elevada —que la dirección se comprometió a mantener pese al entorno inflacionario— con las necesidades de inversión en IA a varios años vista. La dirección no ofreció cifras concretas y remitió la respuesta al evento de mayo. El ratio de apalancamiento neto se mantuvo prácticamente estable respecto al año anterior, lo que la dirección presentó como señal de disciplina financiera.