Qué dijo la dirección de The Southern Company en la llamada del Q1 2026

Un trimestre por encima de las estimaciones, con crecimientos en todos los segmentos

The Southern Company reportó un beneficio ajustado de 1,32 dólares por acción en el primer trimestre de 2026, superando en 12 centavos su propia estimación y en 9 centavos el resultado del mismo período del año anterior. La dirección atribuyó el resultado al crecimiento de clientes en sus filiales eléctricas reguladas, al aumento del consumo de los centros de datos —que registró una expansión del 42% interanual— y a mayores ingresos en sus filiales de gas y en Southern Power. El único factor que moderó el avance fue un clima más templado respecto a 2025 y mayores costes de financiación. Las ventas minoristas de electricidad ajustadas por clima crecieron un 2,3% en el trimestre, el mayor incremento en un primer trimestre en varios años según la compañía. Para el segundo trimestre, la dirección ofreció una estimación de 1,00 dólar por acción.

Gran demanda industrial y contratación récord de grandes clientes

La compañía elevó su cartera de grandes clientes contratados a más de 11 gigavatios entre Alabama, Georgia y Misisipi, tras firmar 1,9 GW adicionales en los últimos dos meses con operadores de centros de datos de alta calidad crediticia. La dirección señaló que mantiene conversaciones avanzadas para contratar otros 12 GW adicionales hasta mediados de la década de 2030, cifra que aumentó en 2 GW respecto al trimestre anterior. El interés total en su territorio alcanza un pipeline prospectivo de más de 75 GW. Georgia Power inició además un proceso regulatorio para una RFP de fuentes mixtas de 2 a 6 GW de generación despachable, con entrada en servicio prevista para 2032-2033. En paralelo, Southern Power anunció ampliaciones de turbinas de gas por 400 MW —con inversión proyectada de 700 millones de dólares— y evalúa 300 MW adicionales. La compañía espera que todos estos proyectos estén contratados antes de su puesta en operación, en línea con su política de no asumir riesgo mercantil.

En el apartado de financiación, la dirección destacó la firma de acuerdos de préstamo con el Departamento de Energía de Estados Unidos por un total de 26.500 millones de dólares para proyectos en Alabama y Georgia, con un ahorro acumulado proyectado de 7.000 millones de dólares para los clientes a lo largo de aproximadamente 30 años. La compañía estima que aún necesita captar 1.800 millones de dólares en capital o instrumentos equivalentes hasta 2030, y elevó el dividendo anual a 3,04 dólares por acción, marcando el vigésimo quinto aumento consecutivo.

Lo que preocupó a los analistas

Durante el turno de preguntas, los analistas exploraron varios frentes de incertidumbre. En materia de nueva energía nuclear, se preguntó si Southern Company participaría en el consorcio de reactores AP1000 que se estaría formando con otras utilities e hipercaladores. La dirección descartó cualquier compromiso de construir una nueva unidad, aunque expresó satisfacción por las iniciativas del gobierno federal en ese sentido. Sobre el estado del pipeline en Georgia, un analista señaló que el informe de desarrollo económico de Georgia Power del cuarto trimestre de 2025 mostraba cierta desaceleración en compromisos contratados; la dirección explicó que los requisitos de garantías y avales exigidos a los potenciales clientes están filtrando los candidatos más especulativos, lo que, en su opinión, fortalece la calidad de la cartera. También se cuestionó el impacto de las elecciones a la Comisión de Servicios Públicos de Georgia —con dos escaños en disputa en 2026— sobre el entorno regulatorio; el consejero delegado afirmó confiar en mantener un marco constructivo independientemente del resultado electoral. Finalmente, analistas de varias firmas indagaron sobre la cadena de suministro de turbinas, transformadores y mano de obra, ante lo cual la dirección reconoció tensiones en el mercado pero subrayó que su escala y sus relaciones históricas con fabricantes y sindicatos les otorgan una posición ventajosa.