Qué dijo la dirección de Senstar Technologies Ltd. en la llamada del Q1 2026

Un año sólido con un cuarto trimestre irregular

Senstar Technologies cerró 2025 con ingresos de 36,4 millones de dólares, un margen bruto del 65,5% y un beneficio neto de 3,2 millones de dólares, apoyado en una caja de 22,5 millones y sin deuda. Los ingresos de sus verticales principales crecieron un 5% en el año, con fortaleza especialmente en los segmentos de correccionales y energía en Norteamérica y EMEA. Sin embargo, el cuarto trimestre cerró con ingresos de 8,8 millones de dólares, un descenso del 14% interanual, que la dirección atribuyó a retrasos de proyectos gubernamentales en EE. UU. vinculados al cierre parcial del gobierno federal y a la no recurrencia de un gran proyecto de telecomunicaciones en Europa. La dirección subrayó que estos factores son de carácter puntual y no reflejan un deterioro de la demanda subyacente.

El margen bruto del trimestre cayó a 61,5% desde el 64,5% del mismo período del año anterior, afectado por una mezcla de producto menos favorable, menor volumen de ingresos y, según precisó la directora financiera Alicia Kelly, por el impacto de aranceles asociados a un proyecto en EE. UU. Los gastos operativos aumentaron también por los costes de transacción derivados de la adquisición de Blickfield, lo que llevó a una pérdida operativa de 159.000 dólares en el trimestre, frente a un beneficio operativo de 1,5 millones en el mismo período de 2024. La pérdida neta atribuible a los accionistas fue de apenas 33.000 dólares.

Desde el punto de vista geográfico, Canadá fue el mercado más destacado del cuarto trimestre con un crecimiento de ingresos superior al 110%, impulsado por contratos en correccionales y utilities. Asia Pacífico también creció un 21% en el trimestre. En cuanto a LATAM, la región cerró el año como parte del bloque de EE. UU. y LATAM, que acumuló un crecimiento del 5% anual pero retrocedió un 20% en el cuarto trimestre a causa de los retrasos gubernamentales. El peso de Latinoamérica en el mix de ingresos totales pasó del 3% en 2024 al 1% en 2025, sin que la dirección ofreciera explicación específica al respecto.

LiDAR y Blickfield: el eje de la estrategia para 2026

La adquisición de Blickfield, completada en 2026, es presentada por la compañía como un paso transformador. Senstar Technologies espera que la tecnología LiDAR 3D amplíe su mercado direccionable en varias direcciones: competir con cámaras térmicas, radar y analítica de vídeo donde antes no podía entrar; cubrir zonas sin valla como patios de almacenamiento, tejados y corredores; y penetrar en verticales de monitoreo de volumen —productos petroquímicos, fertilizantes, sal— y de tráfico viario donde Blickfield ya tiene presencia. La dirección destacó que LiDAR no canibaliza sus soluciones de detección de intrusión perimetral existentes, sino que las complementa. La plantilla creció en 28 personas con la incorporación de Blickfield, hasta un total de aproximadamente 160 empleados.

La compañía espera que los proyectos retrasados del cuarto trimestre —tanto los de correccionales en EE. UU. como las fases pendientes del proyecto de telecomunicaciones europeo— se materialicen en ingresos a lo largo de 2026. La dirección señaló que el pipeline continúa creciendo y que la actividad en centros de datos, energía, utilities y LiDAR mantiene tracción. Al mismo tiempo, advirtió que factores macroeconómicos imprevistos, como un nuevo cierre del gobierno federal, podrían volver a generar retrasos.

Turno de preguntas: proyectos aplazados y costes de adquisición

El único analista que intervino, de Oppenheimer, centró sus preguntas en tres áreas. Primero, quiso saber si los proyectos retrasados en EE. UU. seguían activos: la dirección confirmó que ninguno ha sido cancelado y que trabajan activamente con los equipos operativos de los clientes, aunque advirtió que no se puede descartar otro cierre de gobierno. Segundo, preguntó por los costes extraordinarios asociados a la adquisición de Blickfield: Kelly respondió que habrá algunos costes adicionales en períodos futuros, aunque no de magnitud relevante. Tercero, el analista indagó sobre el cierre de una entidad en el extranjero, que Haubert aclaró correspondía al traslado y liquidación de la antigua filial canadiense heredada de Magal. La llamada contó con un solo participante externo, lo que dejó sin explorar cuestiones como la orientación cuantitativa para 2026, el impacto arancelario detallado o la integración financiera de Blickfield.