Qué dijo la dirección de Synopsys, Inc. en la llamada del Q4 2025

Un trimestre de transición tras la integración de ANSYS

Synopsys cerró su ejercicio fiscal 2025 con ingresos récord de 7.050 millones de dólares, un crecimiento del 15% que incluyó 757 millones aportados por ANSYS desde su adquisición. Los ingresos del cuarto trimestre alcanzaron 2.250 millones, en el extremo alto de la guía, mientras que el beneficio por acción no GAAP de 2,90 dólares superó ligeramente las expectativas gracias a un control de gastos más estricto. La cartera de pedidos (backlog) cerró en 11.400 millones de dólares, frente a los 10.100 millones del trimestre anterior. La dirección destacó la desinversión en los negocios Optical Solutions y PowerArtist, así como el inicio de un proceso de reestructuración que incluye una reducción de plantilla del 10%, con el objetivo de acelerar las sinergias comprometidas con ANSYS.

China continuó siendo un lastre significativo: el negocio clásico de Synopsys en ese país cayó un 22% en el año, afectado por las restricciones tecnológicas y las listas de entidades vedadas. La dirección señaló que los clientes chinos a los que no pueden vender están recurriendo a alternativas locales de EDA e IP a un ritmo creciente. En contraste, el negocio de ANSYS en China se comportó con mayor solidez al servir a mercados no restringidos.

Lo que la compañía espera para 2026

Para el ejercicio fiscal 2026, la compañía espera ingresos de entre 9.560 y 9.660 millones de dólares, con una contribución de ANSYS de 2.900 millones a la cifra central, lo que implica un crecimiento de doble dígito para esa división. El margen operativo no GAAP se proyecta en el 40,5% en la cifra central, una mejora de aproximadamente 320 puntos básicos respecto a 2025. La dirección atribuye esa expansión a la consolidación plena de ANSYS y a la aceleración de sinergias de costes. El flujo de caja libre se estima en aproximadamente 1.900 millones de dólares, una vez descontados cerca de 225 millones en costes de reestructuración y 135 millones en impuestos adicionales derivados de las desinversiones. La compañía también prevé amortizar anticipadamente 2.550 millones de dólares en préstamos a plazo durante 2026, lo que espera que resulte acretivo para el beneficio por acción. En cuanto al negocio de IP, la dirección califica 2026 como un año de transición con crecimiento contenido, aunque mantiene su objetivo de crecimiento a largo plazo de mediados de los años dobles dígitos.

Preguntas de los analistas: IP, China y la monetización del EDA

El turno de preguntas estuvo dominado por tres inquietudes. La primera fue el negocio de IP: varios analistas cuestionaron si el crecimiento moderado previsto refleja una recuperación real o simplemente que la base de comparación es baja. La dirección reconoció que algunos títulos clave no estarán disponibles hasta la segunda mitad del año, lo que hace que el negocio esté cargado hacia el segundo semestre. También confirmó que está en conversaciones activas con clientes estratégicos para introducir un modelo de royalties sobre IP personalizada, en sustitución del esquema actual de tarifa de desarrollo más canon de uso.

La segunda preocupación fue China. Ante la pregunta de si el nivel actual de ingresos en ese país representa un suelo razonable, la dirección evitó comprometerse, limitándose a señalar que el escenario base de su guía asume que el entorno restrictivo no cambia. Indicaron que, de mantenerse las condiciones actuales sin nuevas restricciones, las comparativas interanuales se irán volviendo más favorables a partir de 2027.

La tercera línea de debate, la más incómoda para la dirección, fue la monetización del EDA. Varios analistas apuntaron que el sector lleva años creciendo a un dígito pese a la fuerte demanda de chips para inteligencia artificial. La dirección admitió que la industria "puede hacerlo mejor" en capturar valor y situó dos palancas futuras: las soluciones conjuntas Synopsys-ANSYS, donde uno más uno debería ser mayor que dos según sus palabras, y la automatización agéntica basada en IA, que podría replantear el modelo de venta del software de diseño.