Qué dijo la dirección de Snowflake Inc. en la llamada del Q1 2026

Un trimestre sólido que eleva las expectativas del año

Snowflake cerró el primer trimestre de su ejercicio fiscal 2026 con ingresos por producto de 997 millones de dólares, un crecimiento del 26% interanual. Ajustando por el efecto del año bisiesto en el periodo comparable, el crecimiento habría sido del 28%. Las obligaciones de rendimiento pendientes (RPO) alcanzaron 6.700 millones de dólares, con un avance del 34% interanual, y la tasa de retención neta de ingresos se situó en el 124%. La compañía añadió 451 clientes netos nuevos, un 19% más que hace un año. Sobre la base de estos resultados, la dirección elevó su previsión de ingresos para el conjunto del ejercicio hasta 4.325 millones de dólares, lo que representaría un crecimiento del 25%.

El director financiero Mike Scarpelli explicó que dos grandes clientes que habían pospuesto sus renovaciones en el cuarto trimestre firmaron contratos superiores a 100 millones de dólares en este periodo —ambos en el sector de servicios financieros—, lo que contribuyó a que la actividad de contratación fuera especialmente intensa. El margen operativo no GAAP mejoró 442 puntos básicos interanuales hasta el 9%, y el margen de flujo de caja libre ajustado fue del 20%, aunque la compañía advierte que el año estará más cargado en la segunda mitad.

Lo que viene: IA, sector público y migración acelerada

Snowflake espera ingresos por producto de entre 1.035 y 1.040 millones de dólares en el segundo trimestre, con un margen operativo no GAAP del 8%, afectado en parte por el gasto asociado a su conferencia anual Summit. Para el conjunto del año, la compañía mantiene sus objetivos de margen bruto del 75%, margen operativo del 8% y margen de flujo de caja libre del 25%.

El consejero delegado Sridhar Ramaswamy destacó que más de 5.200 cuentas ya utilizan herramientas de inteligencia artificial y aprendizaje automático de forma semanal. La compañía lanzó Cortex Agent y garantizó disponibilidad desde el primer día del modelo Llama 4 de Meta. También anunció el lanzamiento de Snowflake Public Sector Inc. y la obtención de una autorización provisional del Departamento de Defensa de Estados Unidos para datos de nivel de impacto, lo que abre la puerta a contratos con agencias de seguridad nacional. Ramaswamy señaló que Snow Convert, la herramienta de migración de código, ya es gratuita para todos los clientes y socios, y que incorporará flujos de trabajo agénticos para acelerar las migraciones.

Turno de preguntas: macro, competencia y márgenes

Varios analistas preguntaron por el posible impacto de los aranceles y la incertidumbre macroeconómica. Scarpelli afirmó no haber observado ningún efecto visible: «No estoy viendo grandes planes de optimización dentro de nuestros clientes como los que vimos al salir de la pandemia». Atribuyó parte de esta resiliencia a que la base de clientes ha evolucionado hacia grandes empresas maduras, menos expuestas a los excesos de gasto que caracterizaron a las compañías digitales nativas en 2021 y 2022.

Sobre la competencia con los grandes proveedores de nube —en particular Microsoft Fabric—, Ramaswamy evitó el enfrentamiento directo y subrayó que la colaboración suele ser más frecuente que la competencia: la compañía ya permite leer tablas en OneLake desde Snowflake y trabaja para que Cortex Analyst y Cortex Agent estén disponibles como componentes dentro de Office Copilot. Un analista preguntó por qué el margen operativo anual no se revisó al alza pese a la fortaleza del primer trimestre; Scarpelli respondió que el gasto del evento Summit en el segundo trimestre absorbe parte de esa mejora. La dirección también fue preguntada sobre la tasa de retención neta del 124%, que algunos consideran modesta dado el ritmo de introducción de nuevos productos; Scarpelli recordó que esa métrica refleja cohortes de clientes con un rezago de hasta 24 meses y que los clientes más recientes contribuyen al crecimiento sin estar aún representados en ella. La búsqueda de sucesor para el propio Scarpelli, quien anunció su salida en la llamada anterior, sigue en curso sin fecha concreta.