Qué dijo la dirección de Snowflake Inc. en la llamada del Q3 2025

Un trimestre sólido impulsado por el negocio central y primeros frutos de la IA

Snowflake cerró su tercer trimestre fiscal 2025 con ingresos por producto de 900 millones de dólares, un crecimiento del 29% interanual que superó las expectativas de la compañía. Las obligaciones de rendimiento pendiente (RPO) alcanzaron 5.700 millones de dólares, con un crecimiento del 55% respecto al año anterior, la aceleración más pronunciada en varios trimestres. La tasa neta de retención de ingresos se estabilizó en el 127% por segunda vez consecutiva. El margen operativo no-GAAP fue del 6%, por encima de lo previsto, gracias en parte a que ciertos gastos relacionados con las nuevas oficinas en el área de la Bahía de San Francisco se trasladaron al cuarto trimestre. La dirección elevó la guía de ingresos por producto para el año fiscal completo a aproximadamente 3.430 millones de dólares, equivalente a un crecimiento del 29%.

La dirección subrayó que el desempeño es amplio y no depende de un único segmento: los sectores de tecnología, servicios financieros y salud fueron especialmente activos, aunque el crecimiento se describió como generalizado. Snowpark, el conjunto de herramientas de ingeniería de datos, va camino de representar el 3% de los ingresos por producto en el año. Las funciones de ingeniería de datos más recientes —tablas dinámicas, conectores y Snowpipe Streaming— superan ya una tasa de ejecución anual de 200 millones de dólares. La compañía también señaló que la adopción de tablas Iceberg, que permite a los clientes almacenar datos fuera de Snowflake en formatos abiertos, no está generando los impactos negativos en almacenamiento que el mercado temía; al contrario, está abriendo nuevas cargas de trabajo.

Lo que viene: IA, agentes y eficiencia operativa

Snowflake espera que el cuarto trimestre sea un período de reservas (bookings) especialmente fuerte, aunque advirtió que la concentración de festivos genera cierta estacionalidad en el consumo. La compañía prevé ingresos por producto de entre 906 y 911 millones de dólares en el cuarto trimestre, lo que implica un crecimiento del 23% interanual. La dirección anunció la adquisición prevista de Datavolo, una plataforma de conectividad con más de 100 conectores nativos orientada principalmente a datos no estructurados, con el objetivo de ampliar los flujos de ingesta de datos. También se anunció una asociación con Anthropic para integrar sus modelos de lenguaje en Snowflake Cortex AI. La dirección presentó el concepto de "Snowflake Intelligence", una plataforma para construir agentes de datos que, según Sridhar Ramaswamy, puede entenderse como "la versión del siglo XXI de los cron jobs". La compañía espera que los cuadernos de Snowflake (notebooks) y los agentes sean contribuyentes de consumo relevantes en el ejercicio fiscal 2026.

En cuanto a la estructura de costes, la dirección explicó que ha centralizado equipos, eliminado capas de gestión redundantes y aplicado inteligencia artificial para reducir costes operativos. No hubo despidos masivos; la reducción de plantilla provino de gestión del rendimiento y de no cubrir vacantes selectivamente. La compañía recompró acciones por valor de 1.900 millones de dólares desde el inicio del año fiscal y mantiene 2.000 millones de dólares de autorización vigente hasta marzo de 2027.

Las preguntas que incomodaron a los analistas

Varios analistas presionaron sobre la tesis bajista de que los datos estructurados perderán relevancia en un mundo dominado por la IA generativa. Ramaswamy rechazó ese argumento argumentando que la IA difumina la frontera entre datos estructurados y no estructurados, lo que amplía el mercado direccionable de Snowflake. Otro foco de presión fue Iceberg: los analistas quisieron cuantificar exactamente cuánto impacto negativo en almacenamiento contempla la guía. El director financiero Mike Scarpelli se negó a desglosar esa cifra y anunció que la compañía dejará de reportar ese dato por separado en el futuro, argumentando que las mejoras en ingeniería de datos más que compensan cualquier pérdida potencial. En cuanto a las adiciones netas de clientes, cuya tendencia ha sido irregular, la dirección evitó comprometerse con una inflexión inmediata y señaló el ejercicio fiscal 2026 como el horizonte para ver los frutos de los cambios en el equipo de ventas. La evolución internacional fue mencionada en el turno de preguntas: Mike Scarpelli destacó el crecimiento en Japón, India, Australia y Nueva Zelanda, e indicó que la compañía planea intensificar su enfoque en el segmento medio del mercado europeo.