Qué dijo la dirección de StoneX Group Inc. en la llamada del Q2 2026

Trimestre récord impulsado por volatilidad y la integración de RJ O'Brien

StoneX Group registró en el segundo trimestre de su año fiscal 2026 —período cerrado el 31 de marzo— su tercer récord consecutivo en ingresos operativos netos, ingreso neto y utilidades por acción. El ingreso neto ascendió a 174,3 millones de dólares, un 143 % más que en el mismo período del año anterior, con una utilidad diluida por acción de 2,07 dólares (ajustada por el split de acciones tres por dos que entró en vigor el 23 de marzo de 2026). El retorno sobre el capital fue de 26,5 % en el trimestre y de 19,8 % en los últimos doce meses, por encima del objetivo del 15 % fijado por la empresa. La dirección atribuyó los resultados a la volatilidad geopolítica —señalando explícitamente el conflicto entre Estados Unidos e Irán como detonante en energía y valores— y al aporte de la adquisición de RJ O'Brien, que contribuyó 35 millones de dólares en ingreso neto antes de impuestos, excluyendo amortización de intangibles y un ajuste negativo de mercado de 7,7 millones en su cartera de inversiones.

Los segmentos de derivados listados, derivados OTC y contratos físicos lideraron el crecimiento. Los ingresos operativos de derivados OTC casi se duplicaron frente al año anterior, con un alza del 68 % en volumen de contratos, impulsados por mercados agrícolas y de energía —incluyendo combustibles renovables— en un entorno de spreads más amplios. En el negocio físico, los metales preciosos explicaron aproximadamente 150 de los 190 millones de dólares en ingresos operativos del trimestre. Los pagos transfronterizos registraron su segundo volumen diario promedio más alto con 92 millones de dólares, un 19 % por encima del año anterior, con participación activa de contrapartes institucionales.

Perspectivas: integración, coberturas de tasa y expansión del ecosistema

La compañía espera completar sustancialmente la integración de RJ O'Brien antes de que concluya el año fiscal, sin cambios en las sinergias proyectadas. Al cierre del segundo trimestre, las sinergias anualizadas se situaban en torno a 32 millones de dólares, y la dirección espera alcanzar cerca de 45 millones al finalizar el ejercicio, con el resto incorporándose en 2027, para llegar al objetivo de 50 millones. En materia de cobertura de tasas de interés, la empresa amplió su posición en swaps de tasa fija sobre SOFR a 1.800 millones de dólares, con una duración promedio de dos años y una tasa promedio de 3,38 %. La dirección estima que un movimiento de 100 puntos básicos en las tasas de corto plazo impactaría el ingreso neto en 47,6 millones de dólares anualizados. En inteligencia artificial, la dirección describió avances concretos: automatización en su plataforma de pagos Xpay, un chatbot de atención al cliente con capacidad de traducción de documentos y tareas de cumplimiento, y herramientas de soporte para desarrolladores que, según la compañía, redujeron entre dos y cuatro veces el tiempo de desarrollo en un caso de prueba.

Preguntas de analistas: moderación en abril, crédito y M&A

El único analista que tomó la palabra, Daniel Fannon de Jefferies, y Jeffrey Schmitt de William Blair, concentraron sus preguntas en tres ejes. Primero, la calidad del entorno de negocios: la dirección reconoció que el inicio del tercer trimestre fiscal (abril) muestra una moderación en la actividad, especialmente en metales preciosos y derivados listados, aunque señaló que las tasas de interés y la volatilidad en renta fija siguen siendo un soporte. Segundo, las pérdidas crediticias: la dirección admitió que el aumento de volatilidad eleva el riesgo de crédito, pero calificó las provisiones del trimestre como «mínimas», atribuyéndolo a la comunicación estrecha con los clientes durante períodos de estrés. Tercero, el entorno de fusiones y adquisiciones: Philip Smith describió un flujo constante de interés en operaciones pequeñas y medianas de entre 10 y 30 millones de dólares, sin señalar cambios materiales en valuaciones ni anunciar ninguna transacción concreta en curso.