Qué dijo la dirección de StoneX Group Inc. en la llamada del Q1 2026

Trimestre récord impulsado por volatilidad y la integración de R.J. O'Brien

StoneX Group cerró su segundo trimestre fiscal 2026 (período hasta el 31 de marzo) con resultados que la dirección calificó como el mejor trimestre consecutivo de su historia. El beneficio neto alcanzó 174,3 millones de dólares, un incremento del 143% frente al mismo período del año anterior, con un beneficio por acción diluido de 2,07 dólares (ajustado por el split 3-por-2 que entró en vigor el 23 de marzo de 2026). Los ingresos operativos netos crecieron un 70% interanual y un 14% respecto al trimestre inmediatamente anterior. El retorno sobre el capital propio fue del 26,5% en el trimestre y del 19,8% en los últimos doce meses, por encima del objetivo del 15% que la compañía se ha fijado. El principal motor fue la incorporación de R.J. O'Brien —adquirida en el cuarto trimestre fiscal 2025— que aportó 151,7 millones de dólares en ingresos por derivados listados y contribuyó con 35 millones de dólares en beneficio antes de impuestos, excluyendo amortizaciones e impactos de mercado sobre su cartera de inversión.

Entre los datos operativos destacados, los derivados OTC marcaron un récord histórico con más de 1,5 millones de contratos, un 68% más que un año atrás y un 89% más que el trimestre anterior, impulsados por la volatilidad en mercados agrícolas y energéticos —incluidos combustibles renovables— vinculada al conflicto entre Estados Unidos e Irán. Los contratos físicos también batieron récord, con ingresos que crecieron un 162% interanual; de los 190 millones de dólares generados, aproximadamente 150 millones correspondieron a metales preciosos. Los pagos transfronterizos registraron el segundo volumen diario promedio más alto de su historia, con un crecimiento interanual del 19%. En el negocio de FX y CFD —relevante para clientes minoristas en mercados hispanos y emergentes— los ingresos crecieron un 9% interanual, con un aumento del 6% en la captura por millón transaccionado.

Perspectivas: integración en marcha y apuesta por inteligencia artificial

La dirección confirmó que la integración de R.J. O'Brien sigue el calendario previsto y que la consolidación de las entidades FCM estadounidenses se completará antes del cierre del mes en curso. Las sinergias identificadas avanzan según lo planeado: al cierre del segundo trimestre, la tasa anualizada de sinergias era de aproximadamente 32 millones de dólares, con una expectativa de alcanzar 45 millones al término del ejercicio fiscal y 50 millones una vez finalizado el proceso completo. En paralelo, StoneX describió la inteligencia artificial como un "multiplicador de fuerza empresarial", con aplicaciones ya activas en su plataforma de pagos X-Pay —automatización de instrucciones de liquidación y reconciliación— y en desarrollo para atención a clientes y productividad de programadores. La compañía estima que el uso de IA ha reducido entre dos y cuatro veces el tiempo necesario para desarrollar ciertas funcionalidades.

En materia de cobertura de tipos de interés, la compañía incorporó 600 millones de dólares adicionales en swaps de tipo fijo sobre SOFR durante el trimestre, elevando su posición total a 1.800 millones de dólares con una duración media de dos años y una tasa media del 3,38%. Con esta cobertura, la compañía estima que un movimiento de 100 puntos básicos en los tipos de interés a corto plazo implicaría una variación de 47,6 millones de dólares anualizados en el beneficio neto, equivalente a 0,58 dólares por acción.

Turno de preguntas: moderación en abril y seguimiento de sinergias

El analista de Jefferies Daniel Fannon preguntó específicamente por el estado del negocio ya entrado el tercer trimestre fiscal. Philip Smith reconoció que abril ha mostrado cierta moderación respecto a los niveles de actividad del segundo trimestre, aunque calificó el entorno como "todavía favorable" en términos de tipos de interés y volatilidad elevada. Sobre las pérdidas crediticias —un tema planteado en referencia a un episodio reportado por un competidor en el mercado de gas natural—, Smith indicó que las provisiones por crédito del trimestre fueron "mínimas" y atribuyó este resultado tanto a la calidad de la cartera de clientes como a la comunicación proactiva que el equipo mantiene con ellos en períodos de volatilidad extrema. Advirtió, no obstante, que niveles sostenidos de volatilidad aumentan de forma inherente el riesgo de pérdidas crediticias. Sobre fusiones y adquisiciones, Smith señaló que StoneX sigue activa en operaciones de tamaño pequeño y mediano —entre 10 y 30 millones de dólares— de forma prácticamente continua, sin que las condiciones de mercado hayan cambiado de forma significativa.