Qué dijo la dirección de Schneider National, Inc. en la llamada del Q4 2025

Un trimestre por debajo de lo previsto

Schneider National cerró el cuarto trimestre de 2025 con ingresos ajustados de 1.300 millones de dólares (excluyendo recargos de combustible), un 4% más que un año antes, pero con un beneficio por acción ajustado de 0,13 dólares, frente a los 0,20 dólares del mismo periodo de 2024. La dirección reconoció abiertamente que los resultados quedaron por debajo de sus propias expectativas: octubre fue razonablemente sólido, pero noviembre y gran parte de diciembre se deterioraron de forma pronunciada debido a una temporada alta muy corta, paradas no planificadas en plantas de automoción de clientes clave, costes sanitarios más elevados de lo habitual y un pico de costes en transporte contratado a terceros, especialmente en California, que comprimió los márgenes del segmento de logística. El segmento de carga a camión completo (truckload) mejoró su ratio operativo 30 puntos básicos hasta el 96,2%, aunque la división de red (network) permaneció en pérdidas. El intermodal creció un 3% en volumen —séptimo trimestre consecutivo al alza— con una mejora de 50 puntos básicos en el ratio operativo, hasta el 93,3%.

México y la presión regulatoria, claves para el ciclo

De cara a 2026, la compañía espera que la recuperación venga principalmente por el lado de la oferta, no de la demanda. La dirección señaló que las acciones regulatorias en curso —relativas a licencias de conducir de no domiciliados, requisitos de inglés y certificaciones de escuelas de conductores— están retirando capacidad del mercado y, al mismo tiempo, restringiendo la entrada de nuevos operadores. Schneider estima que el impacto total de esta racionalización se medirá en trimestres, no en meses, y que podría superar al que provocó el mandato de registradores electrónicos en 2017. En el segmento intermodal, México lideró el crecimiento con más de un 50% interanual en el trimestre, y la compañía acaba de lanzar su servicio "Fast Track", con tiempos de tránsito uno a tres días más rápidos que la competencia y una tasa de reclamaciones del 0,02%. La dirección espera que México continúe siendo el motor de crecimiento del intermodal, también por su vinculación con la industria automotriz. Para el conjunto del año, la guía de beneficio por acción ajustado se sitúa entre 0,70 y 1,00 dólares, con una segunda mitad del año más fuerte. El capex neto se elevará hasta el rango de 400-450 millones de dólares, destinado principalmente a reposición de flota. Adicionalmente, la compañía se comprometió con otros 40 millones de dólares en ahorros de costes para 2026, en línea con los 400 millones acumulados desde el inicio del programa.

Transición de liderazgo anunciada

La compañía anunció que el actual consejero delegado, Mark Rourke, pasará a ser presidente ejecutivo del consejo de administración a partir del 1 de julio de 2026. Jim Filter, hasta ahora vicepresidente ejecutivo y presidente del grupo de transporte y logística, asumirá la presidencia y dirección ejecutiva. Rourke subrayó la trayectoria de casi tres décadas de Filter en la empresa y su papel en la ejecución de la estrategia comercial y operativa.

Lo que preocupó a los analistas

El turno de preguntas estuvo marcado por cuatro focos de interés. Primero, la caída del ingreso por camión por semana en el segmento dedicado, que varios analistas calificaron de la mayor en al menos diez años; la dirección lo atribuyó a las paradas en plantas automotrices y a los costes de arranque de tres grandes contratos nuevos, sin admitir un cambio estructural. Segundo, la credibilidad del rango de guía (0,70-1,00 dólares), considerado amplio: Darrell Campbell reconoció que el extremo bajo incorpora un elemento de conservadurismo y que el punto medio asume que la demanda replica la del segundo semestre de 2025. Tercero, la posible fusión de dos grandes ferroviarias y su impacto en el intermodal doméstico: Jim Filter respondió que la compañía mantiene relaciones activas con ambos ferroviarios del este y que la información contenida en la solicitud no aportó novedades significativas. Cuarto, la rentabilidad de la división de red (network): la dirección no ofreció una cifra concreta de cuándo volvería a números positivos, aunque indicó que existe un potencial de mejora desproporcionado en esa división en cuanto la capacidad y la demanda se acerquen más.