Qué dijo la dirección de Schneider National, Inc. en la llamada del Q3 2025

Un trimestre marcado por costos inesperados y demanda sub-estacional

Schneider National cerró el tercer trimestre de 2025 con ingresos empresariales de 1.300 millones de dólares excluyendo el recargo por combustible, un aumento del 10% respecto al año anterior, en gran parte gracias a la incorporación de Cowan Systems. Sin embargo, la utilidad operativa ajustada cayó un 13% interanual hasta 38 millones de dólares, y las ganancias por acción ajustadas se situaron en 0,12 dólares frente a los 0,18 dólares del mismo período de 2024. El resultado fue golpeado por aproximadamente 16 millones de dólares en costos de siniestros superiores a lo previsto, derivados de desarrollos desfavorables en tres reclamaciones de las pólizas de 2021 y 2023. La dirección advirtió además que la demanda fue sub-estacional en agosto y septiembre, con volúmenes más débiles de lo habitual en clientes existentes, tasas spot en retroceso y una actividad de temporada alta modesta. El segmento de Intermodal fue la excepción positiva: registró un crecimiento de volumen del 10% interanual —varias veces la tasa del sector— y mejoró ligeramente sus márgenes a pesar de los vientos en contra.

En México, el negocio intermodal creció más del 50% en el trimestre, impulsado por una propuesta de servicio que la compañía describe como uno a tres días más rápida que la competencia. El segmento Logistics mantuvo su negocio Power Only en el 98% de los niveles máximos históricos, con una mejora de ingresos netos por orden de un dígito alto en términos interanuales.

Perspectivas: racionamiento de capacidad y ajuste de guía

La compañía redujo su guía de ganancias por acción ajustadas para todo 2025 a aproximadamente 0,70 dólares, frente al rango anterior de 0,70 a 0,75 dólares. La dirección señaló que, ajustando por el impacto de los siniestros, el resultado se alinea con el extremo inferior de la guía previa. Asimismo, redujo la estimación de gasto neto de capital a cerca de 300 millones de dólares desde el rango anterior de 325 a 375 millones, tras pausar órdenes de tractores previstos para noviembre y diciembre como medida de disciplina ante los nuevos aranceles y para reevaluar el modelo de costo total de propiedad.

La dirección considera que la oferta de capacidad es hoy el principal catalizador de mercado para 2026. Factores como la aplicación de requisitos de competencia en inglés para conductores, el impacto en renovaciones de licencias CDL de no domiciliados, una ola de quiebras de transportistas y casi un año de producción de camiones Clase 8 por debajo del nivel de reposición —tendencia que podría acelerarse por los aranceles— llevan a Schneider a estimar que el efecto sobre la oferta podría superar al que tuvo la exigencia de dispositivos ELD en 2017, que en su momento retiró entre un 3% y un 4% de capacidad del mercado. La compañía espera que estas dinámicas se prolonguen al menos durante los próximos dos años, sin un punto de reversión inmediato.

Turno de preguntas: oferta, México e inteligencia artificial

Los analistas centraron sus preguntas en tres ejes. Primero, la velocidad y permanencia de la racionalización de oferta: varios participantes presionaron para cuantificar el impacto regulatorio. La dirección respondió con cautela, pero fue directa al afirmar que ya se observa el efecto en el negocio de Power Only y en la base de transportistas de brokerage. Segundo, la situación de Dedicated: los analistas inquirieron sobre los costos de fricción en arranques y cierres de contratos. Rourke reconoció que el tercer trimestre fue inusualmente intenso en ese aspecto, y la compañía espera que la mayor parte quede atrás al entrar en 2026, cuando los nuevos contratos —ganados a un ritmo tres veces superior al de la primera mitad del año— estén en plena operación. Tercero, la productividad mediante inteligencia artificial: la dirección describió mejoras de productividad de entre el 50% y el 60% en áreas donde se han desplegado herramientas de IA agéntica, y confirmó que la tecnología se está extendiendo a todas las líneas de negocio más allá de logística. Sobre vehículos autónomos, Rourke confirmó pruebas activas con Aurora y Torc como socios principales, aunque la pregunta llegó cuando el tiempo de la llamada estaba prácticamente agotado.