Qué dijo la dirección de Sandisk Corporation en la llamada del Q1 2026

Un trimestre que superó todas las previsiones

Sandisk arrancó su año fiscal 2026 con ingresos de 2.308 millones de dólares, un 21% más que el trimestre anterior y un 23% por encima del mismo período del año pasado, superando el rango orientativo de 2.100 a 2.200 millones que la propia compañía había fijado. El margen bruto no-GAAP alcanzó el 29,9%, con una mejora de 350 puntos básicos respecto al trimestre previo, y el beneficio por acción no-GAAP llegó a 1,22 dólares frente a los 0,70–0,90 dólares previstos. La compañía generó 448 millones en flujo de caja libre ajustado y cerró el trimestre en posición de caja neta positiva, un hito que la dirección esperaba alcanzar seis meses más tarde. El crecimiento fue impulsado por un aumento de bits en la franja media-alta de los adolescentes y por una mejora de precios de dígito simple medio, con la demanda superando a la oferta en todos los segmentos.

Lo que viene: precios al alza y transición a BiCS8

Para el segundo trimestre fiscal, la compañía espera ingresos de entre 2.550 y 2.650 millones de dólares, con el grueso del crecimiento impulsado por aumentos de precios de doble dígito y un crecimiento de bits de dígito simple medio. La previsión de margen bruto no-GAAP es del 41%–43%, un salto de cerca de 900 puntos básicos frente al 33,1% ajustado del trimestre anterior, una vez eliminados los costes de arranque de fábrica —que pasarán de 61 millones en Q1 a 30 millones en Q2 y prácticamente cero después—. La dirección atribuye esta expansión principalmente a la subida de precios y, en menor medida, al avance en la transición a BiCS8, su nodo de última generación, que actualmente representa el 15% de los bits enviados y que la compañía espera que suponga la mayoría de la producción al cierre del año fiscal. La compañía advirtió que el tercer trimestre registrará una caída estacional en el negocio de consumo de entre el 12% y el 14% en bits, aunque el peso creciente del centro de datos podría moderar ese efecto. La dirección también señaló que la demanda superará a la oferta no solo a lo largo de 2026, sino previsiblemente más allá de esa fecha.

El turno de preguntas: centros de datos, acuerdos a largo plazo y HBF

Los analistas centraron sus preguntas en tres ejes. El primero fue la naturaleza de los acuerdos con clientes: la dirección confirmó que hoy prácticamente ningún compromiso de volumen y precio supera un trimestre, pero que grandes clientes de centros de datos han comenzado a acercarse de forma proactiva solicitando visibilidad de suministro hasta 2027. Goeckeler comparó esta tendencia con la evolución que vivió el mercado de discos duros, aunque calificó el proceso como incipiente. El segundo eje fue el crecimiento en centros de datos: la compañía revisó al alza su estimación de crecimiento de exabytes en ese segmento para el año calendario 2026, del rango del 20% a mediados de los 40%, y confirmó que trabaja activamente con cinco grandes clientes hiperescala. El tercer eje fue la tecnología HBF (high-bandwidth flash), orientada a inferencia de inteligencia artificial: la dirección reiteró su hoja de ruta —memoria disponible en la segunda mitad de 2026, controlador en 2027— pero se negó a revelar detalles sobre ventajas competitivas o tamaño de mercado, aplazando esa información para futuras presentaciones. Cuando se preguntó por si los pedidos son irrevocables o si los acuerdos a largo plazo podrían contemplar compartir riesgos cíclicos o CapEx, Goeckeler respondió que es demasiado pronto para detallar esas estructuras.