Qué dijo la dirección de Sleep Number Corp en la llamada del Q1 2026

Un trimestre de transición con señales mixtas

Sleep Number registró ventas netas de 319 millones de dólares en el primer trimestre fiscal de 2026, un descenso del 19% frente al mismo período del año anterior, en línea con las expectativas internas de la compañía. El EBITDA ajustado fue de 5,8 millones de dólares, por encima del plan interno. La dirección atribuyó la debilidad de enero y febrero a condiciones climáticas adversas y a la incertidumbre macroeconómica, pero destacó que la demanda de marzo creció aproximadamente un 6% interanual, el primer crecimiento comparable en dos años. Gran parte del impacto positivo del lanzamiento de nuevos productos —ejecutado el 23 de marzo— se reflejará en los resultados del segundo trimestre, dado que los ingresos se reconocen en el momento de la entrega.

El margen bruto fue del 57,9%, unos 329 puntos básicos por debajo del año anterior, afectado principalmente por el cambio de mezcla hacia la nueva cama de entrada ComfortMode y por los descuentos aplicados para liquidar el inventario de modelos anteriores. La compañía redujo sus gastos operativos ajustados en 42 millones de dólares interanuales gracias a sus iniciativas de ahorro de costes, que desde principios de 2025 suman más de 235 millones de dólares anualizados, de los cuales 200 millones ya han sido ejecutados.

Refinanciación urgente y estrategia de capital

El aspecto más crítico de la llamada fue la situación financiera de la compañía. El 27 de abril, Sleep Number alcanzó un acuerdo con sus prestamistas que incluye un nuevo préstamo a plazo de 25 millones de dólares con vencimiento el 30 de junio de 2026, alivio temporal del convenio de liquidez mínima de 30 millones y una prórroga de ciertos incumplimientos de covenants. La liquidez total al cierre del trimestre era de 40 millones de dólares. La compañía ha contratado a Guggenheim Securities para evaluar opciones estratégicas y de financiación, y ha suspendido cualquier orientación financiera adicional más allá del segundo trimestre. La dirección reconoció que el vencimiento del préstamo en junio implica que deberá cerrarse algún tipo de transacción o recapitalización en ese plazo.

El turno de preguntas: liquidez, márgenes y aranceles

Los analistas centraron sus preguntas en tres focos. Primero, la liquidez: la directora financiera Amy O'Keefe declinó revelar la posición de caja actual, limitándose a señalar que la compañía está en su mínimo estacional y que gestiona la tesorería con mucha disciplina de cara a la campaña del Memorial Day. Segundo, sobre los márgenes brutos, O'Keefe aclaró que el descuento sobre inventario heredado representó menos de 100 puntos básicos del deterioro trimestral, siendo el cambio de mezcla hacia ComfortMode —de menor precio— el factor dominante; la compañía espera que el margen mejore secuencialmente conforme se normalice la mezcla de productos. Tercero, ante la pregunta sobre el impacto de aranceles e inflación de insumos, la CEO Linda Findley indicó que la nueva línea de productos fue diseñada ya con esa presión en mente, y O'Keefe afirmó que no ha cambiado las expectativas de desempeño interno. La compañía espera que las ventas del segundo trimestre se sitúen entre una caída de un dígito bajo y la estabilidad frente al año anterior.