Qué dijo la dirección de Snap Inc. en la llamada del Q3 2025

Un trimestre de crecimiento moderado con señales de alerta para el cuarto trimestre

Snap cerró el tercer trimestre de 2025 con ingresos de 1.510 millones de dólares, un incremento del 10% interanual, y un EBITDA ajustado de 182 millones de dólares. La comunidad de usuarios activos diarios llegó a 477 millones, un avance del 8% respecto al año anterior, mientras que los usuarios activos mensuales alcanzaron 943 millones, acercándose a la meta de mil millones que la compañía se ha fijado. El motor de ese crecimiento de ingresos no fue la publicidad tradicional, sino la aceleración de los flujos directos: la línea «Other revenue», impulsada principalmente por Snapchat+, creció un 54% interanual hasta 190 millones de dólares, con casi 17 millones de suscriptores. La pérdida neta se redujo más de un 30% interanual hasta 104 millones, y el flujo de caja libre fue positivo en 93 millones.

El punto de mayor preocupación fue el negocio publicitario en Norteamérica: la publicidad en esa región creció apenas un 1% interanual. El segmento de grandes clientes —que aún representó el 43% del total de ingresos globales— registró un descenso modesto. En contraste, Europa aceleró su crecimiento publicitario hasta el 12% y el resto del mundo hasta el 13%, mientras que el segmento de pequeñas y medianas empresas a nivel global creció más de un 25% en el trimestre.

Lo que viene: usuarios a la baja en Q4 y nuevas apuestas de monetización

La dirección advirtió explícitamente que espera una caída en los usuarios activos diarios durante el cuarto trimestre. Los factores que lo explican son tanto internos como externos. Por un lado, la compañía está recalibrando su inversión en infraestructura en mercados con menor potencial de monetización a largo plazo, lo que puede reducir la velocidad del servicio en esas regiones. Por otro, el despliegue de verificación de edad utilizando señales de Apple —y próximamente de Google— eliminará usuarios menores de 13 años o de 16 en países como Australia, donde la legislación de edad mínima para redes sociales entra en vigor en diciembre. La dirección reconoció que no puede cuantificar con precisión el impacto de esas medidas en los usuarios.

En paralelo, Snap anunció un acuerdo con Perplexity AI por el que esta empresa pagará 400 millones de dólares —en efectivo y capital— a lo largo de un año a medida que se logre el despliegue global de su motor de búsqueda conversacional dentro de la bandeja de chat de Snapchat. La compañía espera que los ingresos de esa alianza comiencen a materializarse en 2026. La guía de ingresos para el cuarto trimestre se sitúa entre 1.680 y 1.710 millones de dólares, lo que implica un crecimiento interanual del 8% al 10%, y la compañía estima un EBITDA ajustado de entre 280 y 310 millones. Además, se autorizó un nuevo programa de recompra de acciones por 500 millones de dólares.

Turno de preguntas: publicidad, DAU y las gafas de realidad aumentada

Los analistas centraron sus preguntas en tres frentes. Primero, la recuperación del negocio de grandes clientes en Norteamérica: la dirección admitió que no tiene esa recuperación «contemplada» en su guía para el cuarto trimestre y se limitó a señalar que las acciones en curso deberían generar impulso con el tiempo. Segundo, la sostenibilidad de la infraestructura con costes estables: Derek Andersen indicó que el objetivo es mantener los costes de infraestructura planos en 2026 mediante mejoras en la utilización de capacidad y un ajuste del coste de servicio por mercado, sin dar cifras concretas de ahorro. Tercero, el futuro de las gafas Spectacles: Evan Spiegel confirmó que el hardware ya opera como filial independiente al 100% para crear «optionalidad» en cuanto a socios potenciales, y que el lanzamiento público está previsto para el próximo año. Cuando se le preguntó directamente sobre posibles socios financieros o de fabricación, Spiegel no descartó ninguna opción pero tampoco confirmó ningún acuerdo concreto.