Qué dijo la dirección de Snap-on Incorporated en la llamada del Q2 2026

Un trimestre de récords parciales en medio de la turbulencia

Snap-on cerró el segundo trimestre de 2026 con ventas netas de 1.235,1 millones de dólares, un máximo histórico para un segundo trimestre, con un crecimiento orgánico del 3% y un avance del 4,7% en términos reportados. El beneficio por acción fue de 4,96 dólares, un 5,1% más que el año anterior. El margen bruto consolidado mejoró 90 puntos básicos hasta el 51,4%, mientras que el margen operativo antes de servicios financieros se situó en el 21,8%, ligeramente por debajo del 22% de 2025. La nota más destacada del período fue el segmento Commercial & Industrial (C&I), que registró un crecimiento orgánico del 11% y un margen operativo del 16,8%, nivel récord histórico para esa división, con una mejora de 330 puntos básicos respecto al año anterior. El grupo de Herramientas creció un 3% orgánico, aunque su margen operativo bajó hasta el 22,6% por el efecto de mezcla de producto. RS&I, por su parte, creció apenas un 0,7% en términos orgánicos, penalizado por la debilidad en el canal de concesionarios de fabricantes de automóviles.

La dirección atribuyó el avance de C&I a la recuperación de las operaciones en Asia-Pacífico y Europa, al dinamismo en herramientas de torque de precisión y herramientas eléctricas, y a la demanda de kits personalizados para industrias críticas como la aviación, flotas de vehículos pesados y, de forma incipiente, centros de datos. Las adquisiciones de Hi-Force Hydraulic Tools y Diesel Laptops, completadas durante el trimestre por 99,1 y 54,9 millones de dólares respectivamente, aportaron 11,5 millones de dólares en ventas combinadas. Diesel Laptops, integrada solo durante junio, aportó 4,7 millones de dólares en ventas y fue descrita como una plataforma para expandir la presencia de Snap-on en el segmento de camiones pesados de clase 8, un mercado donde la compañía reconoció que no había desarrollado plenamente su potencial.

Perspectivas para el resto del año

La compañía espera que los gastos corporativos se aproximen a 28 millones de dólares en cada uno de los dos trimestres restantes de 2026. La dirección anticipa que las inversiones en capital alcanzarán aproximadamente 100 millones de dólares para el ejercicio completo, y estima una tasa efectiva de impuesto sobre la renta del 22% para el año. Aldo Pagliari recordó que el tercer trimestre de 2025 incluyó un beneficio no recurrente de 0,31 dólares por acción derivado de un acuerdo legal en RS&I, lo que hace que la comparación interanual en ese período sea más exigente. La dirección se mostró confiada en mantener la trayectoria positiva, aunque reconoció que el entorno sigue siendo extraordinariamente incierto: conflictos internacionales, inflación, aranceles fluctuantes y el impasse con Irán fueron citados como factores de presión.

Lo que preocupó a los analistas

En el turno de preguntas, los analistas centraron su atención en varios frentes. Primero, la debilidad persistente en el almacenamiento de herramientas (tool storage) y la caída del 4,1% en las originaciones de crédito, que el consejero delegado Nick Pinchuk atribuyó al efecto de un producto de edición limitada que impulsó artificialmente el primer trimestre, sin señales de deterioro adicional. Segundo, la compresión de márgenes en RS&I, donde el margen operativo cayó 160 puntos básicos hasta el 24%; Pinchuk indicó que 50 puntos corresponden al margen bruto —la parte más recuperable— y el resto a inversiones deliberadas en personal y tecnología, incluido el desarrollo de modelos de lenguaje de gran escala para sus bases de datos propietarias. Tercero, varios analistas indagaron sobre el impacto del proceso de insourcing de producción tras los aranceles: la dirección confirmó que la repatriación de la línea de herramientas eléctricas de 14,4 voltios desde China a la planta de Murphy (Carolina del Norte) contribuyó a la mejora de márgenes, aunque no cuantificó el efecto. Por último, la dirección admitió —con cierta ironía— que parte del crecimiento en C&I provino de ventas de kits de torque de precisión a centros de datos, negocio que la línea Mountz está comenzando a capitalizar.