Qué dijo la dirección de Sanara MedTech Inc. en la llamada del Q4 2025

Un año de transición que terminó en números récord

Sanara MedTech cerró 2025 con ingresos netos de 103,1 millones de dólares, la primera vez en la historia de la compañía que supera la barrera de los 100 millones, con un crecimiento del 19% respecto al año anterior. El margen bruto se expandió aproximadamente 200 puntos básicos hasta el 93%, la pérdida neta de operaciones continuas se redujo un 80% y el EBITDA ajustado alcanzó 17 millones de dólares, una mejora de 86% interanual. La compañía también logró generar 6,8 millones de dólares de flujo de caja operativo, frente a los prácticamente cero del ejercicio precedente. Todo ello se consiguió manteniendo un equipo de ventas de campo de 40 representantes, sin variaciones desde 2022.

El cuarto trimestre, sin embargo, mostró un ritmo más moderado: ingresos de 27,5 millones de dólares, un avance del 5% interanual. La dirección explicó que el trimestre del año anterior se había beneficiado de aproximadamente 1,8 millones de dólares en ventas extraordinarias de BIASURGE provocadas por el huracán Helene; ajustando ese efecto, el crecimiento habría sido del 13%. El trimestre también registró un cargo por deterioro de activos intangibles de 1,8 millones de dólares, no monetario, vinculado al abandono de líneas de negocio fuera del mercado quirúrgico. El ingreso operativo ajustado —excluyendo dicho cargo— creció un 28%.

Perspectivas: expansión del equipo de ventas y OsStic en el horizonte

Para 2026, la compañía espera ingresos netos de entre 116 y 121 millones de dólares, lo que representaría un crecimiento de entre el 13% y el 17%. La dirección reafirmó esta guía —introducida por primera vez en enero— y añadió una previsión específica para el primer trimestre: ingresos de entre 26,7 y 27,2 millones, un avance del 14% al 16% interanual. Entre los factores que podrían impulsar ese crecimiento, la compañía destacó tres palancas: seguir ampliando la red de distribuidores independientes, que ya supera los 450 contratos; ganar nuevas instalaciones sanitarias —actualmente sirven a más de 1.450 de las más de 4.000 en las que tienen aprobación—; y profundizar la penetración de cirujanos dentro de los centros ya atendidos, que la dirección describió como la mayor oportunidad sin explotar. Adicionalmente, la compañía espera ampliar su equipo de representantes de ventas de campo durante el primer trimestre de 2026, aunque advirtió que el impacto en ingresos será gradual conforme esos nuevos representantes ganen productividad. En cuanto a producto, la compañía espera llevar OsStic —un bioadhesivo óseo inyectable con designación de dispositivo innovador de la FDA— al mercado estadounidense en el primer trimestre de 2027.

Turno de preguntas: BIASURGE y evidencia clínica de CellerateRX

Los analistas centraron sus preguntas en dos productos. Sobre BIASURGE, preguntaron qué parte del crecimiento de 2026 provendría del nuevo contrato con Vizient —la mayor organización de compras grupales de Estados Unidos, con acceso a unas 1.800 instalaciones— frente al crecimiento orgánico en cuentas existentes. La dirección no desglosó cifras por producto, pero subrayó que, pese al alcance del contrato, aún se requiere trabajo de campo instalación por instalación para activar las ventas. Sobre CellerateRX, los analistas indagaron sobre el impacto de un nuevo estudio de costo-efectividad y la posibilidad de mejoras en reembolsos. La dirección aclaró que el producto no tiene riesgo de reembolso porque se contabiliza como un suministro dentro del DRG hospitalario, y que la evidencia económica refuerza el argumento comercial ante los administradores de los centros, sin que eso implique una dinámica de cobertura aseguradora.