Qué dijo la dirección de Semtech Corporation en la llamada del Q4 2025

Un año de inflexión: márgenes y beneficio por acción se disparan

Semtech cerró su ejercicio fiscal 2025 con cuatro trimestres consecutivos de crecimiento en ventas, margen bruto, margen operativo y beneficio por acción. En el cuarto trimestre, las ventas netas alcanzaron 251 millones de dólares, un avance del 6% secuencial. El margen bruto ajustado llegó al 53,2% y el margen operativo ajustado al 19,9%, una mejora de 1.070 puntos básicos respecto al mismo período del año anterior. El beneficio por acción ajustado fue de 0,40 dólares, frente a una pérdida de 0,06 dólares en el cuarto trimestre del ejercicio previo. La compañía también redujo su deuda neta en 868 millones de dólares durante el año, un descenso del 68%, lo que generó un ahorro anual en intereses de aproximadamente 40 millones de dólares.

Dentro de los segmentos, el centro de datos fue el protagonista: las ventas alcanzaron un récord de 50 millones de dólares en el trimestre, con un crecimiento del 183% interanual. LoRa registró 37,1 millones de dólares, un alza del 205% interanual, impulsada por nuevas adjudicaciones en contadores inteligentes en Francia, Alemania, Reino Unido y China, así como por una mayor atención comercial al ecosistema. La división de consumo de gama alta sumó 35,4 millones, con crecimiento del 10% interanual, sostenida por protección TVS y la tecnología de detección de presencia PerSe en teléfonos inteligentes y gafas inteligentes.

CopperEdge: el obstáculo del trimestre y la hoja de ruta

El punto de mayor atención fue CopperEdge, la línea de interconexión de alta velocidad para centros de datos. La dirección reconoció que el esperado aumento de volumen en cables de cobre activos no se materializará en el ejercicio 2026 debido a cambios en la arquitectura de bastidores de su cliente principal. La compañía estima que la demanda de ese cliente específico será inferior a las expectativas previas durante tres o cuatro trimestres. No obstante, Hong Hou subrayó que la tecnología sigue siendo evaluada por más de 20 clientes potenciales —incluidos operadores de nube, fabricantes de conmutadores y proveedores de cables— y que la compañía espera obtener ingresos de múltiples clientes y aplicaciones distintas —integración en placas base y conectores, además de cables— antes de que concluya el ejercicio fiscal 2026. La dirección también indicó que el cliente principal ha incluido CopperEdge en el diseño de su próxima generación de bastidores.

Perspectivas y turno de preguntas

Para el primer trimestre del ejercicio fiscal 2026, la compañía espera ventas netas de 250 millones de dólares, más o menos 5 millones, lo que representaría un crecimiento del 21% interanual en el punto medio. La dirección anticipa que el centro de datos seguirá liderando el crecimiento, mientras que el segmento industrial experimentará un descenso estacional. El margen bruto ajustado esperado es del 53% y el beneficio por acción ajustado estimado es de 0,37 dólares. La compañía también prevé que el gasto en I+D aumentará en el nuevo ejercicio de forma disciplinada, con foco en centros de datos, LoRa e IoT seleccionado.

En el turno de preguntas, los analistas presionaron sobre tres asuntos. Primero, el calendario concreto de la recuperación de CopperEdge: la dirección no quiso comprometerse más allá de señalar que la segunda mitad del ejercicio 2026 es el horizonte esperado para ingresos procedentes de nuevos clientes. Segundo, la desinversión de activos no estratégicos: Hong Hou fue explícito al indicar que la compañía no se encuentra en una situación de urgencia y que el proceso avanzará solo si el comprador percibe una sinergia estratégica clara. Tercero, el impacto de la inclusión de un competidor chino en la lista 1260H del Departamento de Defensa de Estados Unidos y la salida de un competidor europeo del mercado de módulos celulares IoT: la dirección describió ambos eventos como vientos favorables significativos para su división Sierra Wireless, con una aceleración visible en reservas de pedidos y adjudicaciones de diseño, aunque reconoció que esas adjudicaciones tardarán en convertirse en ingresos a lo largo del año.