Qué dijo la dirección de NuScale Power Corporation en la llamada del Q2 2026

Un trimestre sin ingresos, pero con $1.900 millones en caja

NuScale reportó ingresos de $0,1 millones en el segundo trimestre de 2026, frente a $8,1 millones en el mismo período del año anterior. La caída se explica por la conclusión, a finales de 2025, de los trabajos de ingeniería conceptual (FEED fase 2) que la compañía realizó para el proyecto rumano RoPower a través de Fluor, un contrato que no tuvo actividad comparable en el trimestre actual. En términos prácticos, NuScale no generó ingresos operativos significativos. Lo que sí creció fue su posición de liquidez: la compañía cerró el trimestre con aproximadamente $1.900 millones en efectivo, equivalentes e inversiones, un incremento de $900 millones respecto al trimestre anterior, resultado de una operación de fortalecimiento del balance que la dirección calificó como una decisión estratégica de gestión de tesorería, no de financiamiento de operaciones corrientes.

Lo que viene: TVA, Romania y la cadena de suministro

El grueso de la llamada lo ocupó el estado de preparación comercial de la compañía. La dirección señaló que el acuerdo de compra de energía (PPA) con la Autoridad del Valle del Tennessee (TVA), a través de su socio comercial ENTRA1 Energy, sigue en negociación activa. La compañía espera que, una vez firmado ese contrato, se inicien de forma inmediata la solicitud de licencia de construcción y operación (COLA), el diseño de ingeniería conceptual del proyecto y la formalización de contratos con fabricantes. Hopkins indicó que aproximadamente el 60% de los trabajos ya realizados para la COLA de un proyecto anterior pueden reutilizarse. En cuanto a Romania, el proyecto RoPower —seis módulos en una antigua planta de carbón en Doicesti— aguarda la formación de un nuevo gobierno y el inicio de la fase previa a la contratación EPC, que la dirección estima que tomará alrededor de un año adicional antes del aviso definitivo de proceder. La compañía espera visitar Bucarest para reunirse con las nuevas autoridades antes de finales de agosto. En materia de cadena de suministro, NuScale destacó acuerdos ya firmados con más de la mitad de sus más de 60 proveedores especializados: Doosan Enerbility (componentes pesados, con piezas ya en producción en Corea del Sur), Framatome (diseño de combustible, con fabricación prevista en el estado de Washington) y Paragon (sistemas de instrumentación y control de seguridad, según la compañía, adelantados respecto al calendario previsto).

Turno de preguntas: presión sobre los plazos y esquiva sobre la guía

Los analistas centraron sus preguntas en tres ejes. Primero, el calendario del PPA con TVA: la dirección reconoció que las conversaciones avanzan, pero no ofreció fechas ni condiciones específicas, limitándose a señalar que NuScale estará lista para actuar en cuanto se firme el acuerdo. Segundo, la evolución del gasto operativo: el CFO Ramsey Hamady rehusó dar orientación formal, pero recordó que durante diez trimestres consecutivos el equipo directivo mantuvo el OpEx en una banda de entre $41 y $44 millones por trimestre, y advirtió que no permitirá que el gasto operativo erosione la liquidez. Tercero, el proyecto de Romania: ante la pregunta de si podría generar ingresos en 2026, Hopkins respondió que es posible si el contrato se formaliza a tiempo, aunque colocó la decisión en manos del cliente. Respecto a si los compromisos financieros anunciados por Japón y Corea del Sur podrían acelerar el cierre del PPA con TVA, el CFO fue cauto: indicó que esos fondos pueden ser beneficiosos pero no son una condición necesaria para la estructura de capital del proyecto.