Qué dijo la dirección de NuScale Power Corporation en la llamada del Q1 2026

Un trimestre sin grandes contratos, pero con la billetera intacta

NuScale cerró el primer trimestre de 2026 con ingresos de apenas 0,6 millones de dólares, frente a los 13,4 millones del mismo período del año anterior. La caída se debe a que en 2025 se registraron pagos por la licencia tecnológica del proyecto RoPower en Rumanía y por servicios de ingeniería ya concluidos. La dirección no ocultó que fue un trimestre tranquilo desde el punto de vista comercial, pero destacó que la liquidez se mantuvo sólida: aproximadamente 1.000 millones de dólares al cierre de marzo y más de 1.200 millones a principios de mayo. Los gastos operativos del trimestre rondaron los 55 millones de dólares, y el director financiero reconoció que ese número tenderá a crecer conforme la compañía acelera la preparación de su cadena de suministro y la ingeniería de detalle.

Lo que viene: TVA, Rumanía y el dinero japonés y coreano

El foco principal de la compañía es el acuerdo de compraventa de energía (PPA) que ENTRA1 negocia con TVA —la autoridad del Valle del Tennessee— para lo que sería el mayor programa de despliegue nuclear de la historia de Estados Unidos, con hasta seis gigavatios basados en tecnología NuScale. La dirección espera que ese PPA se defininice antes de que termine 2026. En paralelo, el proyecto RoPower en Doicești (Rumanía) avanza hacia la fase pre-EPC, pendiente de que se asegure financiación externa; NuScale actúa allí como subcontratista de Fluor Corporation. En cuanto a financiación internacional, la compañía mantiene conversaciones activas con representantes del gobierno japonés —dentro del marco bilateral de 550.000 millones de dólares anunciado el año pasado, en el que ENTRA1 figura como único desarrollador nombrado— y con el gobierno de Corea del Sur, cuya Asamblea Nacional estudia canalizar hasta 350.000 millones de dólares en inversiones hacia sectores estratégicos de EE. UU., incluidos la energía nuclear y la inteligencia artificial. Para mercados hispanos, cabe señalar que el proyecto de Rumanía —el más avanzado en Europa en reactores modulares pequeños— sigue siendo el único compromiso internacional concreto de NuScale fuera de Norteamérica, con Fluor como contratista principal.

Turno de preguntas: financiación, aranceles y el calendario real

Los analistas presionaron en tres frentes. Primero, el calendario: cuándo se firmará el PPA con TVA y qué ocurre después. La dirección describió una secuencia en la que, tras el PPA, vendría el contrato OEM con ENTRA1, las actividades de licencia combinada de construcción y operación (COLA) y los servicios de ingeniería previos, con ingresos que la compañía estima comparables a los ocho millones de dólares obtenidos en fases similares de RoPower. Segundo, el impacto de los aranceles: la dirección reconoció que afectan a toda la industria, pero argumentó que las decisiones nucleares son de largo plazo y no se rigen por oscilaciones macroeconómicas coyunturales. Tercero, el contenido nacional para acceder a créditos fiscales: el director comercial admitió que hay requisitos de contenido local, pero que en componentes como las piezas forjadas de gran tamaño —donde la industria estadounidense tiene capacidad limitada— existen mecanismos alternativos reconocidos. Una pregunta sobre el coste por módulo y el precio por kilovatio-hora fue rechazada sin dar cifras.