Qué dijo la dirección de Smiths Group plc en la llamada del Q3 2026

Un trimestre frenado por el conflicto en Oriente Medio

Smiths reportó un crecimiento orgánico de ingresos prácticamente nulo en el tercer trimestre fiscal 2026, lo que dejó el avance acumulado en los primeros nueve meses en apenas un 0,2%. El director financiero Julian Fagge atribuyó este resultado a tres factores: la interrupción causada por el conflicto en Oriente Medio —que golpeó directamente a John Crane—, la debilidad sostenida del mercado de construcción en Estados Unidos y un comparativo especialmente exigente en Flex-Tek. John Crane, la división de sellado industrial, creció un 3% en el trimestre, pero registró un impacto negativo de aproximadamente 10 millones de libras esterlinas debido a dos meses de disrupciones: los diez centros de operaciones que la compañía tiene en la región quedaron significativamente afectados, los clientes no pudieron recibir pedidos y el flujo habitual de órdenes en el trimestre se interrumpió. Aerospace, en cambio, fue el punto brillante: registró un crecimiento sólido apoyado en renovaciones contractuales recientes con mejoras de precio y volumen.

Guía revisada a la baja; margen resiste sobre el 20%

La compañía había orientado al mercado en marzo hacia un crecimiento orgánico anual de entre el 3% y el 4%, excluyendo cualquier efecto del conflicto. Ante la realidad del tercer trimestre y asumiendo que la disrupcón continúa hasta fin de año, la dirección espera ahora un crecimiento de alrededor del 2% para el conjunto del ejercicio. No obstante, Smiths elevó ligeramente su perspectiva de margen operativo, que la compañía espera que sea algo superior al 20%, respaldado por el control de costes, el plan de aceleración y las iniciativas de ahorro dentro del programa Smiths Excellence. Fagge recordó que dicho plan tiene un coste total de entre 40 y 45 millones de libras con beneficios anualizados de 30 a 35 millones, con la mitad de esos ahorros previstos para el ejercicio 2026. En el frente de portfolio, Smiths completó la desinversión de Smiths Interconnect, acordó la venta de dos negocios industriales de Flex-Tek y cerró la adquisición de DRC, empresa de sistemas de refrigeración para grupos electrógenos orientados a centros de datos.

Preguntas de los analistas: recuperación incierta y M&A

El turno de preguntas giró casi por completo en torno a Oriente Medio. Varios analistas presionaron para obtener una estimación del impacto en el cuarto trimestre: Fagge confirmó que se espera un efecto similar a los 10 millones de libras del tercer trimestre. Ante la pregunta de si cabría esperar una recuperación rápida en el primer semestre de 2027, el directivo fue explícito en descartar un rebote brusco, señalando que la reactivación de refinerías e instalaciones llevará tiempo. Sobre la exposición geográfica, Fagge precisó que aproximadamente el 12% de los ingresos de John Crane proviene de Oriente Medio, y apuntó que Asia-Pacífico —muy dependiente del crudo de esa región— podría seguir bajo presión. En contraste, destacó la fortaleza particular de Latinoamérica y Norteamérica durante el año. Respecto a la adquisición de DRC, Fagge declinó dar una tasa de crecimiento específica, aunque reconoció que comparar el desempeño del negocio con el de los fabricantes de grupos electrógenos —sector que atraviesa un momento de momentum de doble dígito— es una referencia razonable. Los analistas también preguntaron por los costes centrales: la dirección espera llevarlos a aproximadamente el 1,7% de los ingresos al entrar en el ejercicio 2027.