Qué dijo la dirección de The Scotts Miracle-Gro Company en la llamada del Q3 2026

Un trimestre sólido con un freno en el cuarto

Scotts Miracle-Gro cerró su tercer trimestre fiscal 2026 con ventas netas de 1.170 millones de dólares, un avance del 1% frente al mismo período del año anterior. En los nueve meses acumulados, las ventas crecieron un 2%, hasta 2.990 millones, en línea con la guía de crecimiento de dígito bajo para el ejercicio completo. El margen bruto no GAAP acumulado mejoró 110 puntos básicos, hasta el 35,8%, gracias a la combinación de mayor peso de productos de marca, ahorros en cadena de suministro y acciones de precio. Sin embargo, en el trimestre aislado, el margen bruto retrocedió cerca de un punto porcentual frente al año anterior, afectado por mayores costes de fletes y materias primas que la compañía atribuye al conflicto en Irán. La dirección advirtió que los inventarios en el canal minorista quedaron ligeramente elevados —en porcentajes de dígito alto— al cierre del trimestre, lo que previsiblemente llevará a que las ventas del cuarto trimestre se sitúen en el extremo inferior de la guía.

La nota positiva llegó por el lado del beneficio por acción no GAAP, cuya previsión para el ejercicio completo se elevó hasta un rango de 4,30 a 4,45 dólares, frente a los 4,15–4,35 dólares anteriores. El ratio de apalancamiento se redujo a 3,78 veces desde las 4,15 veces de un año atrás.

Lo que viene: SMG 2.0 y el Día del Inversor

El nuevo consejero delegado, Nate Baxter, designado recientemente, expuso sus primeras decisiones: no cubrirá la vacante de director de operaciones y reorganizará el equipo directivo para acelerar la toma de decisiones. Prevé contratar un director de innovación y un director de información con foco en inteligencia artificial, automatización y analítica de datos. La compañía espera que las ventas de productos de marca, que crecieron un 4,5% en los nueve meses, sigan siendo el motor principal, apoyadas en la racionalización de SKU —con dos tercios del proceso completado— y en la expansión del canal de comercio electrónico, que ya representa el 13% de los puntos de venta en dólares, 300 puntos básicos más que el año anterior. Las ventas en línea acumuladas crecieron un 27%. Para el ejercicio 2027, la dirección anticipa acciones de precio y nuevas iniciativas de reducción de costes para mantener la expansión del margen bruto, aunque reconoce que el entorno de materias primas sigue siendo volátil. Los objetivos de largo plazo —1.000 millones de dólares adicionales en ventas y 1.000 millones en EBITDA— se mantienen, pero la compañía espera que su consecución podría extenderse más allá de 2030.

Turno de preguntas: inventarios, precios y ritmo de innovación

Los analistas concentraron sus preguntas en tres focos. El primero fue el nivel de inventario en el canal: la dirección reconoció que la debilidad del tiempo en abril y mayo generó acumulación en estanterías, aunque señaló que junio fue «uno de los mejores de la historia». El segundo foco fueron las negociaciones de precio con los distribuidores para 2027: Baxter admitió que las conversaciones están en curso y que ningún minorista recibe bien subidas de precio, aunque no las calificó como más difíciles de lo habitual. Mark Scheiwer añadió que la combinación de precio y reducción de costes garantizará la expansión del margen. El tercero fue la cobertura de materias primas: Scheiwer indicó que la compañía adelantó coberturas sobre urea aprovechando caídas de precio, y que el nivel de cobertura entrando en 2027 será algo superior al histórico, si bien los costes de diésel y fletes siguen presionando. Ninguna pregunta abordó operaciones en mercados hispanos; la exposición de SMG es esencialmente estadounidense.