Qué dijo la dirección de The Scotts Miracle-Gro Company en la llamada del Q1 2026

Un trimestre menor con un mensaje de largo plazo

Scotts Miracle-Gro publicó resultados del primer trimestre fiscal 2026, que representa apenas el 10% de sus ventas anuales y refleja principalmente la carga preestacional de inventario en los minoristas. Las ventas netas del segmento de consumo en Estados Unidos fueron de 328,5 millones de dólares, por encima de las expectativas internas debido al adelanto de pedidos de algunos clientes. El margen bruto no ajustado bajo normas GAAP fue del 25%, con una mejora de 90 puntos básicos frente al año anterior. La pérdida neta de operaciones continuadas se redujo a 47,8 millones de dólares (0,83 dólares por acción), frente a 66,1 millones (1,15 dólares por acción) en el mismo período del año pasado. Sin embargo, el verdadero foco de la llamada no estuvo en el trimestre sino en los objetivos estratégicos hasta 2030.

El presidente ejecutivo James Hagedorn presentó un plan de largo plazo que apunta a sumar mil millones de dólares en ventas y alcanzar un EBITDA total de mil millones de dólares hacia 2030, sobre la base de un crecimiento anual del 5% impulsado por innovación, precio, volumen y adquisiciones selectivas. En paralelo, el consejo aprobó un programa de recompra de acciones de 500 millones de dólares que comenzará en el segundo semestre de 2026, con el objetivo de reducir el número de acciones en circulación a alrededor de 40 millones. La desinversión de Hawthorne —la unidad de suministros para cannabis— a favor de Vireo Growth, ya contabilizada como operación discontinua, aportó 40 puntos básicos de mejora en el margen bruto y, según la dirección, eliminará el efecto de la volatilidad del sector cannabis sobre el precio de la acción.

Lo que viene: metas ambiciosas y un Investor Day en verano

La compañía mantuvo sin cambios su guía para el ejercicio 2026: crecimiento de ventas de consumo en EE. UU. en dígito bajo, margen bruto ajustado de al menos 32%, BPA ajustado de entre 4,15 y 4,35 dólares, crecimiento del EBITDA ajustado en dígito medio y flujo de caja libre de 275 millones de dólares. No obstante, la dirección señaló que el plan operativo interno de Nate Baxter es más agresivo que esa guía y que el programa de incentivos de la dirección solo paga al 100% si se supera dicha guía. La compañía planea detallar los objetivos a 2030 en un Investor Day que celebrará en verano. En cuanto a mercados hispanos, Baxter mencionó explícitamente campañas de marketing auténtico dirigidas a la creciente población hispana en Estados Unidos, y señaló que la compañía adquirió los derechos de nombre del estadio del Columbus Crew de la MLS como vía para llegar a los aficionados al fútbol, un segmento demográfico clave de cara al Mundial.

El turno de preguntas: confianza en superar la guía y dudas sobre el reparto de capital

Los analistas presionaron sobre tres frentes. Primero, la fuente de la confianza para superar la guía: la dirección apuntó a mejora de margen bruto por encima del 32%, reducción del gasto por intereses y señales positivas en las cargas de inventario de enero. Segundo, la cadencia de ventas durante el año: Hagedorn pidió no obsesionarse con los trimestres, mientras Scheiwer reconoció que el peso relativo del primer semestre podría ser algo menor de lo previsto inicialmente, con enero registrando entregas récord. Tercero, la prioridad del programa de recompras frente a posibles adquisiciones: Hagedorn fue directo al señalar que gran parte del M&A pasado no generó el valor que habría generado invertir en la propia compañía, y comprometió a Baxter públicamente a no olvidar ese principio. Sobre el canal de comercio electrónico, la dirección destacó un crecimiento del 12% en dólares y del 17% en unidades en el primer trimestre, con una cuota de mercado que avanza dos puntos frente al ladrillo y mortero, aunque reconoció que la compañía está subpenetrada en ese canal respecto a su posición en tiendas físicas.