Qué dijo la dirección de The Scotts Miracle-Gro Company en la llamada del Q4 2025

Un año de recuperación consolidada

Scotts Miracle-Gro cerró su ejercicio fiscal 2025 con resultados que superaron las proyecciones en las principales métricas. El margen bruto ajustado no GAAP alcanzó el 31,2%, casi 500 puntos básicos por encima del ejercicio anterior y por encima del objetivo del 30% que la compañía se había fijado al inicio del año. El EBITDA ajustado llegó a 581 millones de dólares, dentro del rango de la guía, mientras que el flujo de caja libre fue de 274 millones, 24 millones por encima de lo previsto. El apalancamiento se redujo de 4,86x a 4,1x. Las ventas netas del segmento de consumo en Estados Unidos, excluyendo partidas no recurrentes, crecieron un 1% en el año hasta 2.990 millones de dólares. Las unidades vendidas en punto de venta (POS) crecieron un 8,5% en el ejercicio, y un 17,5% acumulado en dos años, cifra que la dirección describió como muy superior a la de sus pares en bienes de consumo.

Lo que viene en el ejercicio 2026

La compañía espera mantener un crecimiento de ventas en el segmento de consumo en dólares en el rango bajo de un dígito, con un margen bruto ajustado de al menos el 32%, aunque el consejero delegado Jim Hagedorn dejó entrever que el objetivo interno es más ambicioso. La guía de beneficio por acción ajustado no GAAP se sitúa entre 4,15 y 4,35 dólares, y la compañía espera reducir el apalancamiento hasta la zona alta de 3x. El principal cambio estratégico es el abandono deliberado de la activación comercial en productos de baja rentabilidad —como el mantillo a granel— para redirigir esos recursos hacia las marcas propias como Turf Builder, Miracle-Gro y Ortho. La dirección planea presentar ante el consejo un programa de recompra de acciones de entre 500 millones y 1.000 millones de dólares en un horizonte plurianual, aunque advirtió que el nivel de apalancamiento actuará como referencia para el ritmo de ejecución. Hagedorn también señaló que la compañía prevé renovar su línea de crédito este mes en condiciones que espera sean más favorables. En el canal digital, la compañía espera mantener un crecimiento de doble dígito en comercio electrónico, tras haber registrado un aumento del 51% en unidades POS en línea en fiscal 2025. Nate Baxter, presidente y director de operaciones, mencionó explícitamente la expansión en el canal hispano como una de las palancas de crecimiento volumétrico.

Preguntas de los analistas: marcas frente a marcas blancas, rentabilidad y recompras

En el turno de preguntas, los analistas pusieron a prueba tres frentes. Primero, la presión de marcas blancas: Hagedorn respondió con firmeza que la cuota de marca blanca en las categorías donde opera la compañía es inferior al 10% y continúa descendiendo, un comportamiento opuesto al que enfrentan otras compañías de gran consumo. Segundo, el ritmo de crecimiento de ventas: un analista de Jefferies cuestionó cómo se llegará al objetivo del 3% anual comprometido en el Día del Inversor de 2024, dado que el resultado de 2025 y la guía de 2026 quedan por debajo de ese umbral. Hagedorn respondió que el crecimiento en ventas de productos de marca ya supera ese nivel, y que la mezcla con Hawthorne y los productos básicos distorsiona la cifra agregada; anunció que la compañía empezará a desglosar el crecimiento de ventas de marca por separado. Tercero, el programa de recompras: los analistas confirmaron que no está incluido en la guía de BPA para 2026, y la dirección aclaró que la ejecución estará condicionada a que el apalancamiento baje de 4x.