Qué dijo la dirección de Siemens Energy AG en la llamada del Q3 2026

Un trimestre de inflexión para Siemens Energy

Siemens Energy cerró el tercer trimestre de su ejercicio fiscal 2026 con ingresos de 17.900 millones de euros y un margen de beneficio antes de partidas especiales del 14,2%, el triple que en el mismo período del año anterior. El hecho más destacado fue que la división de energía eólica —rebautizada Omterra junto con Siemens Gamesa, en preparación de su operación como marca independiente— registró un resultado positivo por primera vez en 15 trimestres. El consejero delegado Christian Bruch describió este logro como un hito significativo, aunque advirtió que queda trabajo duro por delante para convertir el negocio eólico en una división altamente rentable.

Oriente Medio representó aproximadamente el 30% de los gigavatios contratados en el trimestre, impulsado por grandes proyectos de generación en Arabia Saudita, Emiratos Árabes Unidos, Omán y Qatar. Bruch señaló que el conflicto regional no ha frenado la demanda; al contrario, ha abierto una conversación sobre la construcción de una infraestructura energética resiliente en esa zona. Los centros de datos supusieron alrededor del 20% de los pedidos de turbinas de gas, una proporción algo inferior a la del trimestre previo, en lo que la dirección describió como un equilibrio buscado de forma consciente.

Lo que viene: guidance sin cambios, cartera en revisión

La compañía mantuvo sin modificaciones su previsión para el conjunto del ejercicio, situando el margen en el extremo superior del rango orientativo. La dirección admitió que la acumulación de nueve meses —con un margen ya del 12,6% y un flujo de caja libre de 7.200 millones de euros— supera ampliamente los objetivos anuales, pero argumentó que el cuarto trimestre conlleva un desembolso significativo de inversión en planta que justifica la cautela. El punto de equilibrio de caja para Siemens Gamesa se mantiene previsto para 2028. Para 2027, la dirección se mostró optimista pero reservó los detalles para la conferencia anual de noviembre.

El otro gran tema fue la posible segregación del segmento Transformación de la Industria (TI), que opera con un margen del 17%. Bruch reconoció que ambos negocios —electricidad e industria— compiten por los mismos recursos de capital y que la empresa debe garantizar la competitividad de cada uno a un horizonte de tres a diez años. Sin embargo, insistió en que no hay ninguna decisión tomada, que el proceso es interno y que avanzará de forma ordenada. También descartó que se trate de una liquidación de activos problemáticos: «No somos la tienda de chatarra del sector».

Turno de preguntas: eólica offshore, hidrógeno y consolidación europea

Los periodistas presionaron sobre la caída del libro de pedidos de Siemens Gamesa, que se contrae porque los ingresos superan las entradas nuevas. Bruch atribuyó la ralentización al offshore: los proyectos se retrasan ante la incertidumbre en las condiciones de financiación y los tipos de interés, y las subastas alemanas no se traducen en construcción real. Reclamó acción política urgente, especialmente en Alemania, para evitar problemas de capacidad en el medio plazo. En onshore, la nueva turbina SG 7.0-170 está en fase inicial de comercialización con buena acogida de clientes, aunque las cifras de ventas aún son modestas.

Sobre la posibilidad de una fusión europea de fabricantes de aerogeneradores para hacer frente a la competencia china, Bruch respaldó el diagnóstico pero descartó que sea un camino viable a corto plazo por las restricciones de competencia de la UE, y lo enmarcó como una decisión política más que empresarial. Respecto al hidrógeno —integrado en TI—, reconoció que el mercado no ha madurado al ritmo previsto hace cuatro o cinco años, pero evitó comprometerse sobre su destino en cualquier eventual reestructuración.