Qué dijo la dirección de Siemens Energy AG en la llamada del Q3 2026

Un trimestre de cifras récord y una reestructuración en ciernes

Siemens Energy cerró el tercer trimestre de su año fiscal 2026 con ingresos de 17.900 millones de euros y un margen de beneficio antes de partidas especiales del 14,2%, cifra que triplica la del mismo período del año anterior. El dato más destacado por la dirección fue el retorno a resultados positivos del negocio eólico —agrupado en Siemens Gamesa— por primera vez en 15 trimestres. La compañía mantuvo sin cambios su horquilla de orientación anual, aunque el consejero delegado Christian Bruch señaló que la evolución de los primeros nueve meses sitúa a la empresa en el extremo superior de dicha horquilla. Paralelamente, Siemens Energy confirmó que Siemens Gamesa adoptará la denominación comercial Omterra en el marco de su transición hacia una marca independiente.

Oriente Medio fue señalado como motor decisivo de la demanda en gas: Bruch estimó que los proyectos de esa región representaron alrededor del 30% de los gigavatios contratados en el trimestre, con Arabia Saudí, Emiratos Árabes Unidos, Omán y Qatar como mercados principales. En cuanto a los centros de datos, el CEO precisó que supusieron aproximadamente el 20% de los pedidos de turbinas de gas, algo menos que en el trimestre previo, y consideró que su relevancia, aunque real, está siendo sobredimensionada en la cobertura mediática. El backlog total de pedidos alcanzó los 162.000 millones de euros, cifra que no incluye los denominados acuerdos de reserva de capacidad.

Lo que viene: eólica offshore, hidrógeno e hipotética escisión de Transformation of Industry

La dirección confirmó que el negocio eólico sigue generando pérdidas en el acumulado de nueve meses —una pérdida de dos dígitos bajos, según Bruch—, aunque el equipo directivo confía en continuar el proceso de saneamiento. El punto de equilibrio en flujo de caja libre para Siemens Gamesa se mantiene previsto para 2028. En eólica offshore, Bruch advirtió que varios proyectos previstos para 2027 y 2028 están siendo pospuestos por parte de los promotores ante las condiciones actuales de tipos de interés y la falta de decisiones de inversión final, y reclamó acción del gobierno alemán para corregir las condiciones de las subastas.

El segmento Transformation of Industry —con un margen del 17%— concentró buena parte del debate. Bruch no descartó ni confirmó una posible escisión o venta, pero explicó que la empresa está analizando distintos escenarios porque los dos grandes bloques de negocio —electricidad e industria— compiten por los mismos recursos de capital. Las conversaciones con el comité de empresa y los representantes sindicales están en curso y son, en sus palabras, críticas pero constructivas. Sobre el hidrógeno, reconoció que el mercado no ha madurado al ritmo esperado hace tres o cuatro años, aunque subrayó que la decisión sobre ese negocio aún no está tomada.

Turno de preguntas: lo que los periodistas presionaron y lo que quedó sin respuesta clara

Los periodistas insistieron en tres frentes. Primero, la caída del ritmo de entrada de pedidos en eólica respecto a los ingresos: Bruch atribuyó el efecto al deslizamiento de grandes proyectos offshore y al lento rencuadre del negocio onshore tras la interrupción anterior, sin ofrecer cifras de cancelaciones. Segundo, la orientación financiera: varios periodistas señalaron que el margen acumulado de 12,6% y el flujo de caja libre de 7.200 millones de euros a nueve meses hacen que la guía anual parezca conservadora; la compañía no la elevó, aduciendo CapEx relevante en el cuarto trimestre. Tercero, la posible consolidación europea en eólica —un «Airbus del viento»— fue descartada en la práctica por Bruch, quien consideró que las normas de competencia de la UE lo impedirían y que la discusión corresponde a instancias políticas, no a los fabricantes. La competencia china en precio fue mencionada como presión estructural sin solución a corto plazo.