Qué dijo la dirección de Super Micro Computer, Inc. en la llamada del Q2 2026

Un trimestre récord con márgenes bajo presión

Super Micro Computer registró ingresos de 12.700 millones de dólares en el segundo trimestre fiscal 2026 (período cerrado el 31 de diciembre de 2025), un crecimiento del 123% interanual y muy por encima de la previsión propia de entre 10.000 y 11.000 millones. La compañía explicó que aproximadamente 1.500 millones de esos ingresos correspondían a envíos del trimestre anterior que se habían retrasado por la falta de preparación de algunos clientes. El motor del crecimiento fueron las plataformas de GPU para inteligencia artificial, que representaron más del 90% de los ingresos. Un único cliente del segmento de grandes centros de datos concentró el 63% de la facturación trimestral, lo que refleja una concentración inusualmente alta. El margen bruto no GAAP cayó al 6,4% desde el 9,5% del trimestre anterior, afectado por la mezcla de clientes, costes de transporte urgente, escasez de componentes —especialmente memoria y almacenamiento— y el inicio del despliegue masivo de nuevas plataformas. El beneficio por acción no GAAP fue de 0,69 dólares, frente a una previsión de entre 0,46 y 0,54 dólares.

Qué viene: DCBBS, plataformas nuevas y guía de 40.000 millones

La dirección presentó su solución de bloques de construcción para centros de datos —denominada DCBBS, por sus siglas en inglés— como el eje estratégico para mejorar márgenes y ganar cuota de mercado. La compañía espera que esta línea, que en el primer semestre aportó el 4% del beneficio total, alcance una contribución de doble dígito al cierre del año natural 2026. Charles Liang describió el DCBBS como una oferta de solución integral que permite a los clientes construir centros de datos más rápido, con menor consumo energético y a menor coste. Para el tercer trimestre fiscal 2026, la compañía espera ingresos de al menos 12.300 millones de dólares y un margen bruto 30 puntos básicos superior al del segundo trimestre. Para el conjunto del ejercicio fiscal 2026, la compañía eleva su previsión a un mínimo de 40.000 millones de dólares, cifra que la dirección reconoció como conservadora. La empresa también mencionó que se está preparando para las próximas plataformas NVIDIA Vera Rubin y AMD Helios, previstas para la segunda mitad del año, con clientes ya comprometidos. La expansión de la capacidad de fabricación global incluye nuevas instalaciones en Taiwán, Malasia, los Países Bajos y Oriente Medio.

Lo que preocupó a los analistas

El turno de preguntas giró casi en su totalidad en torno a los márgenes y la concentración de clientes. Varios analistas cuestionaron si el nivel de margen bruto —por debajo del 7%— es estructural o transitorio, y si la compañía puede recuperar los niveles de un dígito alto o doble dígito que registraba anteriormente. La dirección no ofreció un calendario concreto ni cifras de recuperación, aunque Charles Liang afirmó que el objetivo es alcanzar márgenes netos de doble dígito «lo antes posible». Ante la pregunta de si la escasez de componentes limita la guía anual de 40.000 millones, Liang confirmó que sí y que, de normalizarse el suministro, el número podría ser mayor. Los analistas también intentaron identificar al cliente que representó el 63% de los ingresos y si era el mismo que ya figuraba como cliente del 10% en trimestres anteriores; la dirección se limitó a remitir a los registros públicos ante la SEC. Sobre la diversificación geográfica, los datos mostraron caídas interanuales e intertrimestrales en Europa y Asia, sin que la dirección ofreciera una explicación detallada más allá del crecimiento desproporcionado del mercado estadounidense.