Qué dijo la dirección de SkyWater Technology, Inc. en la llamada del Q3 2025

Un trimestre por encima de lo esperado en todos los frentes

SkyWater Technology reportó ingresos récord de 150,7 millones de dólares para el tercer trimestre de su ejercicio fiscal 2025, superando en más de 9 millones el techo de la horquilla que la propia compañía había dado en agosto. El mayor impulso vino de dos fuentes: los ingresos de la planta Fab 25 en Texas —adquirida recientemente a Infineon— que aportaron cerca de 87 millones en servicios de fabricación de obleas, unos 9 millones por encima de las previsiones internas, y los ingresos por servicios tecnológicos (ATS) que alcanzaron más de 54 millones, en parte porque aproximadamente 4 millones correspondientes a contratos aeroespaciales y de defensa que se esperaban en el cuarto trimestre se reconocieron antes. El margen bruto del trimestre se situó en el 24,6 %, impulsado por partidas no recurrentes como la reversión de acumulados por garantías ante mejores rendimientos de producción y menores costos arancelarios de lo previsto. El EBITDA ajustado fue de 25,8 millones, muy por encima del rango orientativo de 10 a 12 millones.

Quantum, Texas y Florida: los tres ejes del crecimiento

La dirección destacó el negocio de computación cuántica como su segmento de mayor crecimiento. Desde el segundo trimestre se firmaron cuatro nuevos contratos con clientes cuánticos, dos de los cuales fueron revelados: Silicon Quantum Computing (SQC), que trabaja con qubits de espín en silicio compatible con procesos CMOS, y QuamCore, centrada en procesadores superconductores con objetivo de un millón de qubits en un sistema criogénico único. Con estos acuerdos, SkyWater suma siete clientes cuánticos comerciales activos que abarcan arquitecturas de espín, superconductoras y fotónicas. La compañía espera superar el 30 % de crecimiento en ingresos cuánticos en 2025 y prevé mantener un ritmo similar en 2026. En cuanto a Texas, la integración de Fab 25 avanza mejor de lo proyectado inicialmente, aunque parte del exceso de ingresos se debe a inventario en proceso —work-in-process (WIP)— acumulado durante la fase posterior a la adquisición, que se normalizará en 2026. En Florida, la instalación de equipos para la plataforma de empaquetado avanzado continúa, con los primeros prototipos de cliente previstos para la segunda mitad del próximo año.

Perspectivas y preguntas de los analistas

Para el cuarto trimestre, SkyWater espera ingresos totales de entre 155 y 165 millones de dólares —un nuevo récord—, con un margen bruto de entre el 17 % y el 20 % y un EBITDA ajustado de entre 16 y 22 millones. La dirección advirtió que los ingresos de ATS bajarán levemente de forma secuencial por la paralización presupuestaria del gobierno federal estadounidense, aunque el descenso quedará compensado en parte por mayores ingresos en Texas y herramientas. Hacia 2026, la compañía expresó que sus estimaciones iniciales de al menos 600 millones en ingresos y al menos 60 millones en EBITDA ajustado resultarán conservadoras, aunque la guía oficial se dará en febrero. Los analistas preguntaron, entre otras cosas, sobre la sostenibilidad de los márgenes en Texas —el CFO aclaró que una parte del beneficio es no recurrente—, sobre la rentabilidad de los contratos cuánticos y sobre el entorno de gasto aeroespacial y de defensa. Sobre este último punto, la dirección reconoció que la incertidumbre presupuestaria continúa, pero mantuvo que los programas estratégicos en curso están bien financiados a largo plazo. También se alertó de un posible cargo de hasta 5 millones de dólares en el cuarto trimestre si no se obtiene financiación adicional para cubrir sobrecostos de inflación en la instalación de equipos en Florida.