Qué dijo la dirección de Skydance Corporation en la llamada del Q2 2026

Un trimestre de transición con señales de aceleración

Paramount (SKYD) cerró el segundo trimestre de 2026 con un crecimiento del 27% en EBITDA ajustado hasta 1.100 millones de dólares, superando el extremo alto de sus propias previsiones. Los tres segmentos —Streaming directo al consumidor, Estudios y TV Media— mejoraron rentabilidad de forma simultánea, algo que la dirección presentó como prueba de que la estrategia fijada hace un año está funcionando. Paramount+ alcanzó 81,6 millones de suscriptores globales, con un crecimiento de ingresos del 16% interanual impulsado en dos tercios por la mejora del ingreso medio por usuario (ARPU) y en un tercio por la incorporación de nuevos abonados. El deportivo fue el motor del trimestre: la UFC registró el evento en directo exclusivo más visto en la historia de la plataforma, y el fútbol internacional —UEFA Champions League— también contribuyó al crecimiento de audiencia.

En TV Media, el beneficio creció un 14% pese a que los ingresos cayeron, reflejo de una gestión de costes más eficiente en un negocio lineal que sigue perdiendo suscriptores de cable, aunque a un ritmo más lento. En publicidad, los ingresos orgánicos del trimestre siguieron la estacionalidad habitual, con una caída del 14% en TV Media parcialmente explicada por la ausencia del torneo NCAA —que el año anterior aportó ocho puntos porcentuales— y por la venta de Telefe y Chilevision, que restó tres puntos adicionales. La compañía espera que los ingresos publicitarios totales retornen al crecimiento en el segundo semestre, apoyados en el relanzamiento de Pluto y en lo que la dirección calificó como la mejor temporada de «upfront» desde la fusión CBS-Viacom.

Lo que viene: financiación cerrada, fusión con WBD y más deporte

Paramount elevó su previsión de EBITDA ajustado para el conjunto del año a un rango de 3.800 a 3.900 millones de dólares, y aumentó su objetivo de conversión de flujo de caja libre al 10% antes de costes de transformación, frente al 5% anterior. La compañía mantiene sin cambios su previsión de ingresos totales en torno a 30.000 millones de dólares. Para el tercer trimestre espera ingresos de entre 6.950 y 7.150 millones, un crecimiento del 4% al 7% interanual, aunque advierte que la rentabilidad del segundo semestre será menor que la del primero por el calendario de amortización de contenidos deportivos y nuevas producciones originales.

Respecto a la fusión con Warner Bros. Discovery, David Ellison reiteró la confianza en el cierre de la operación, citando la aprobación de 65 reguladores en distintas jurisdicciones, entre ellas Estados Unidos, Canadá, la Unión Europea y China. El director financiero Dennis Cinelli detalló los costes en caso de demora: entre 8 y 9 millones de dólares mensuales en comisiones del puente financiero, más una comisión de compromiso adicional en junio de 2027, lo que sumaría unos 190 millones de dólares de coste incremental hasta esa fecha si el cierre no se produce antes. Adicionalmente, el acuerdo de fusión contempla una «ticking fee» de 0,25 dólares por acción y trimestre —aproximadamente 650 millones de dólares por trimestre— para los accionistas de WBD si el cierre se produce después del 30 de septiembre; este importe solo sería pagadero en el momento del cierre. La compañía terminó el trimestre con 1.600 millones en efectivo y 3.200 millones de capacidad no dispuesta en su línea de crédito.

En el ámbito iberoamericano, la venta de Telefe (Argentina) y Chilevision (Chile), completada en trimestres anteriores, redujo los ingresos publicitarios de TV Media en tres puntos porcentuales en el periodo. Por el lado positivo, la UFC registró 17 millones de espectadores combinados en Estados Unidos y América Latina en uno de sus eventos, cifra que TKO elevó a 45 millones a escala global. Andy Gordon mencionó también que Paramount ha asegurado derechos de la UEFA Champions League en el Reino Unido y Alemania, y anticipó que próximamente se anunciarán otros territorios adicionales.

Turno de preguntas: lo que inquietó a los analistas

Los analistas centraron sus preguntas en tres frentes. El primero fue el coste de la espera en la fusión con WBD: la pregunta de Laura Martin (Needham) sobre el «burn rate» llevó a Cinelli a desglosar con precisión los importes, algo que la dirección no había adelantado en su carta de resultados. El segundo frente fue la estrategia de distribución de Paramount+ ante un ecosistema donde competidores como Peacock pactan integraciones con YouTube Premium o Starz: la respuesta de Ellison y Gordon fue que cualquier acuerdo con terceros debe cumplir criterios estrictos de alcance, control del dato y economía, y que el objetivo primario sigue siendo una relación directa con el consumidor. El tercer frente fue la pregunta sobre derechos deportivos futuros —incluyendo la Copa del Mundo— y cómo se reequilibraría el portafolio deportivo si la fusión con WBD se completa; la dirección respondió sobre la estrategia deportiva propia pero declinó comentar sobre el escenario combinado, citando restricciones por la transacción pendiente.