Qué dijo la dirección de Champion Homes, Inc. en la llamada del Q4 2025

Un trimestre de crecimiento moderado con márgenes bajo presión

Champion Homes cerró su cuarto trimestre fiscal 2025 con ventas netas de 594 millones de dólares, un aumento del 11% respecto al mismo período del año anterior, y 6.171 viviendas entregadas, un 6% más. Para el conjunto del ejercicio, la compañía vendió más de 26.000 viviendas —el mayor volumen histórico fuera de un año puntual de la pandemia— con ingresos totales de 2.500 millones de dólares, un 23% más. Sin embargo, el margen bruto ajustado cayó secuencialmente respecto al tercer trimestre, afectado por mayores costos de materiales, menor utilización de capacidad instalada —del 63% al 60%— y una tendencia de los compradores hacia modelos más pequeños y con menos opciones. El margen bruto reportado en el trimestre fue del 25,6%, inflado por la ausencia de una reserva por litigios de 34,5 millones de dólares que distorsionó la comparación con el año anterior.

El pedido acumulado (backlog) al cierre del trimestre ascendió a 343 millones de dólares, un 9% más que al final del ejercicio anterior y un 10% más de forma secuencial, con un plazo medio de entrega de ocho semanas. La compañía cerró el trimestre con 610 millones de dólares en caja y deuda a largo plazo de apenas 25 millones.

Lo que viene: cautela táctica, estrategia sin cambios

La dirección proyecta para el primer trimestre fiscal 2026 un crecimiento de ingresos en la franja baja de un dígito frente al mismo período del año anterior, citando una demanda menos predecible de lo habitual en primavera, mayor presión sobre la confianza del consumidor y el desplazamiento hacia viviendas de menor tamaño y precio. La guía de margen bruto a corto plazo se recortó al rango 25%-26%, desde el 26%-27% anterior, aunque la compañía atribuye ese ajuste a factores coyunturales y mantiene que la estructura de márgenes a largo plazo sigue en el rango del 26%-27%.

En materia de aranceles, la dirección señaló que el impacto directo en costos ha sido hasta ahora limitado, aunque reconoció que sí está afectando al sentimiento del consumidor. La guía de margen a corto plazo no incorpora ningún colchón adicional por posibles presiones arancelarias futuras. Como medidas de contención de costos fijos, la empresa ha puesto en pausa una planta en Florida —donde la demanda sigue deprimida por los huracanes de 2024— y está consolidando dos fábricas en la Columbia Británica (Canadá) en una sola instalación. En paralelo, anunció el acuerdo para adquirir Iseman Homes, una cadena de diez puntos de venta en la región de las Grandes Llanuras de Estados Unidos con ingresos anualizados de aproximadamente 40 millones de dólares. Se espera que la operación cierre antes de finales de junio de 2025.

Turno de preguntas: márgenes, aranceles y regulación

Los analistas centraron sus preguntas en tres focos. Primero, la trayectoria del margen bruto: Laurie Hough confirmó que el recorte de guía es temporal y que la estructura de largo plazo no ha cambiado, aunque no quiso detallar cuánto pesa cada componente —precios de materiales, mezcla de producto o presión competitiva por zona— en la caída secuencial. Segundo, los aranceles: la directora financiera explicó que la compañía compra parte de sus materiales a precio de mercado y otra parte bajo contrato, por lo que su canasta de costos no refleja fielmente los movimientos del mercado spot, y que dispone de un plan de acción para reubicar proveedores si la situación se agrava. Tercero, la posible eliminación del requisito de chasis permanente en las viviendas prefabricadas, un cambio regulatorio que el Congreso está debatiendo a instancias del Departamento de Vivienda: Tim Larson apuntó que abriría la puerta a diseños de dos plantas y construcción sobre losa, facilitaría la aceptación en municipios que hoy rechazan estas viviendas y podría reducir costos de transporte, aunque no cuantificó el beneficio potencial. Los analistas también preguntaron por pedidos de FEMA para zonas de desastre —ninguno hasta la fecha— y por la disponibilidad de crédito para financiamiento chattel, que Hough describió como estable, con tasas entre 150 y 200 puntos básicos por encima de la hipoteca fija a 30 años.