Qué dijo la dirección de Champion Homes, Inc. en la llamada del Q3 2025

Un trimestre sólido impulsado por el canal minorista cautivo

Champion Homes cerró su tercer trimestre fiscal 2025 (periodo finalizado el 28 de diciembre de 2024) con ventas netas de 645 millones de dólares, un avance del 15,3% frente al mismo periodo del año anterior. Se vendieron 6.646 viviendas, un 13% más que un año antes. La mejora de márgenes fue el dato más destacado: el margen bruto se expandió 280 puntos básicos hasta el 28,1%, impulsado por menores costes de materias primas —en particular productos forestales— y por un mayor peso de las ventas a través de los centros minoristas propios de la compañía, que ya representan el 35% de las ventas en Estados Unidos. El beneficio neto atribuible a Champion Homes creció un 31% hasta 62 millones de dólares, equivalentes a 1,06 dólares por acción diluida. El EBITDA ajustado alcanzó 83 millones de dólares, con un margen del 12,9%.

El canal canadiense fue la nota negativa del trimestre: los ingresos en ese mercado cayeron un 16% en número de viviendas vendidas, atribuido a tipos de interés elevados e incertidumbre económica que, según la dirección, seguirán presionando la demanda a corto plazo.

Perspectivas: crecimiento moderado y aranceles en el radar

Para el cuarto trimestre fiscal, la compañía espera un crecimiento de ingresos de doble dígito bajo respecto al mismo periodo del año anterior, con una moderación secuencial coherente con la estacionalidad invernal habitual. La dirección anticipó que el margen bruto regresará al rango del 26%-27%, al disiparse el beneficio transitorio de los menores costes de productos forestales y variar la mezcla de canales de venta. Esta previsión no incorpora el posible impacto de nuevos aranceles.

Sobre los aranceles —una de las principales preocupaciones del mercado—, el equipo directivo reconoció que el entorno es muy dinámico y que la compañía dispone de un plan de respuesta basado en la experiencia adquirida durante la pandemia. Tim Larson señaló que el enfoque será gestionar el equilibrio entre costes, precios y volumen si se materializan presiones inflacionarias. Champion opera plantas en Canadá y tiene exposición a materiales importados, aunque Larson indicó que la compañía se siente «bastante equilibrada» en sus fuentes de aprovisionamiento. No se cuantificó el impacto potencial de los aranceles.

En cuanto a liquidez, la empresa cerró el trimestre con 582 millones de dólares en caja y apenas 25 millones de deuda a largo plazo. El consejo reaprobó un programa de recompra de acciones por 100 millones de dólares tras haber ejecutado 20 millones en recompras durante el trimestre.

Turno de preguntas: aranceles, California y capacidad ociosa

Los analistas centraron sus preguntas en tres focos. Primero, los aranceles sobre importaciones de Canadá, México y China: la dirección reconoció tener un «plan ágil» pero se negó a dar cifras concretas sobre la exposición de su cadena de suministro, reiterando que monitorea la situación «pieza por pieza». Segundo, los incendios en California: Champion tiene tres plantas en el sur de ese estado que no sufrieron daños directos. La dirección expresó disposición para participar en la reconstrucción —incluyendo unidades de vivienda accesoria (ADU)— pero advirtió que los plazos logísticos todavía son inciertos. También se preguntó por posibles pedidos de FEMA tras los huracanes en las Carolinas; Larson confirmó que hay conversaciones abiertas pero ningún pedido formal hasta la fecha. Tercero, la capacidad de producción: la utilización se sitúa en el 63%, pero ese porcentaje incluye aproximadamente media docena de plantas inactivas; sobre las plantas en operación, la tasa real es superior. La dirección descartó reactivar plantas ociosas en el corto plazo, condicionando cualquier decisión a los indicadores adelantados de demanda por mercado.