Qué dijo la dirección de SkinHealth Systems Inc. en la llamada del Q4 2025

Un trimestre de estabilización, no de recuperación

The Beauty Health Company cerró el cuarto trimestre de 2025 con ingresos de 82,4 millones de dólares, una caída del 1,3% frente al mismo período del año anterior, pero una mejora notable respecto al retroceso de dos dígitos registrado en el tercer trimestre. El segmento de consumibles —el motor recurrente del negocio— creció un 1,7% hasta 57,7 millones, mientras que la venta de equipos siguió bajo presión, con 24,7 millones, un descenso del 7,9% interanual. El margen bruto ajustado se expandió hasta el 67,4%, y el EBITDA ajustado del trimestre alcanzó 15 millones de dólares frente a los 9 millones del año anterior, lo que representa una expansión de aproximadamente 700 puntos básicos. Para el conjunto de 2025, el EBITDA ajustado pasó de 12,3 a 45,1 millones. La compañía terminó el año con más de 36.000 sistemas instalados en todo el mundo y una posición de caja de 232,7 millones de dólares, tras destinar recursos significativos a recomprar y refinanciar su deuda convertible.

Lo que viene: 2026 como año de ejecución, crecimiento previsto para 2027

La dirección presentó una guía para 2026 que refleja cautela deliberada. La compañía espera ingresos de entre 285 y 305 millones de dólares y un EBITDA ajustado de entre 35 y 45 millones. Para el primer trimestre de 2026, la compañía espera ingresos de entre 63 y 68 millones y un EBITDA ajustado de entre 3,5 y 5,5 millones. El equipo directivo atribuye la debilidad prevista en la primera mitad del año a la presión macroeconómica sobre el gasto en equipos, la mayor competencia, la transición interna de la fuerza de ventas hacia un modelo basado en valor, y el impacto de cambios en la distribución en China —donde la compañía pasó de venta directa a distribuidores—. La compañía espera que el impulso mejore en la segunda mitad del ejercicio y anticipa retornar al crecimiento en 2027. Como parte de su estrategia de innovación, la compañía planea lanzar una nueva generación del sistema HydraFacial en 2028. Respecto a mercados relevantes para lectores hispanos, la dirección no mencionó operaciones específicas en México ni en España, pero sí destacó que Alemania lidera el desempeño dentro de la región EMEA, y que China representa la principal fuente de presión en la división Asia-Pacífico.

El turno de preguntas: China, consumibles y churn

Los analistas concentraron sus preguntas en tres áreas. La primera fue la coherencia entre la caída de ingresos prevista y el mantenimiento de un EBITDA ajustado positivo: la dirección explicó que los ahorros en gastos generales se redirigen hacia investigación y desarrollo, y que la guía de ingresos es prácticamente plana en términos comparables una vez excluido el impacto de China. La segunda área fue el comportamiento de los consumibles: la dirección señaló que el gasto medio por tratamiento en Estados Unidos creció un 10% interanual, impulsado por los boosters de mayor precio, y que los proveedores que comprenden cómo utilizar un booster emplean aproximadamente tres veces más que quienes no reciben formación adecuada. La tercera preocupación fue la tasa de abandono de clientes, que promedió el 1,8% en el tercer trimestre pero mejoró al 1,1% en el cuarto; la guía para 2026 la mantiene estable en términos interanuales, con la expectativa de que cualquier mejora adicional represente una variable al alza. Los analistas también preguntaron por el lanzamiento de nuevos boosters en 2026 y por la posible evolución de la mezcla entre consumibles y equipos, sin obtener compromisos cuantitativos concretos.