Qué dijo la dirección de Skillsoft Corp. en la llamada del Q2 2026

Un trimestre presionado por la macro y el gasto público

Skillsoft cerró su segundo trimestre fiscal 2026 (terminado el 31 de julio de 2025) con ingresos totales de 128,8 millones de dólares, una caída del 2,6% frente al mismo período del año anterior. La dirección atribuyó el descenso principalmente al segmento de Global Knowledge (GK), cuya facturación bajó un 9,6% interanual hasta 27,6 millones, golpeada por la reducción del gasto discrecional en formación presencial y virtual, especialmente en el sector público de Norteamérica y por la inestabilidad geopolítica en Oriente Medio. El segmento de Talent Development Solutions (TDS) se mantuvo prácticamente plano en 101,2 millones, aunque el crecimiento del producto empresarial quedó encubierto por el deterioro continuado de la línea de consumidores finales (B2C), que registró caídas de doble dígito. A pesar de la menor base de ingresos, el EBITDA ajustado se situó en 28,3 millones, con un margen del 22%, ligeramente superior al 21,4% del año anterior, gracias a los 45 millones en reducciones de costes ejecutadas desde el inicio de la transformación.

La tasa de retención en dólares (DRR) del segmento TDS se mantuvo en el 99%, aunque la dirección advirtió que el deterioro en el negocio federal norteamericano restó aproximadamente cuatro puntos porcentuales dentro del trimestre. El flujo de caja libre fue negativo en 22,6 millones en el trimestre, un comportamiento que la compañía calificó de estacional y esperado; el acumulado del año permanece positivo en 3,5 millones.

Guía recortada en ingresos, sostenida en rentabilidad

Como consecuencia de la debilidad persistente, Skillsoft redujo su previsión de ingresos para el conjunto del ejercicio fiscal 2026 a un rango de 510 a 530 millones de dólares, frente a la estimación anterior. Sin embargo, la compañía reiteró su objetivo de EBITDA ajustado de entre 112 y 118 millones y mantuvo la expectativa de flujo de caja libre positivo de entre 13 y 18 millones para el año completo. La dirección subrayó que la reducción se concentra casi íntegramente en el segmento GK, mientras que el negocio empresarial de TDS, que representa más del 90% de ese segmento, encadena cuatro trimestres consecutivos de crecimiento. Entre los hitos de la plataforma Precipio, la compañía destacó un aumento del 50% interanual en usuarios de tecnología, un 74% en usuarios de inteligencia artificial y un 158% en horas de aprendizaje de IA.

Preguntas de analistas: macro frente a competencia, y sostenibilidad del margen

El único analista en la ronda de preguntas, Ken Wong de Oppenheimer, presionó en dos frentes principales. Primero, quiso saber si la debilidad de GK era achacable a la macro o a pérdida de cuota competitiva. Ron Hovsepian respondió señalando que Europa, considerada seis a nueve meses por delante en su recuperación respecto a Estados Unidos, está mostrando señales positivas en reservas del sector público, y que al analizar otras seis compañías del mercado de formación presencial, cuatro de ellas también registraron caídas. Segundo, el analista indagó sobre la capacidad de la compañía para mantener márgenes ante una mayor debilidad de ingresos. John Frederick aclaró que la mejora de rentabilidad obtenida hasta ahora proviene casi en su totalidad de la eliminación de costes fijos, no de ajustes variables ligados a los ingresos, lo que implica que el margen no se deteriorará automáticamente si los ingresos siguen bajo presión. La pregunta sobre si el segundo trimestre representa el punto más bajo de la caída quedó sin una respuesta definitiva: Hovsepian señaló que la transformación en curso añade un grado adicional de dificultad a la visibilidad, aunque expresó confianza en que al inicio del próximo ejercicio fiscal los cambios en producto y salida al mercado estarán completamente implementados.