Qué dijo la dirección de Skillsoft Corp. en la llamada del Q4 2025

Un trimestre de cierre que supera las expectativas

Skillsoft cerró su ejercicio fiscal 2025 con ingresos de 531 millones de dólares, por encima del extremo superior de su guía, y un EBITDA ajustado de 109,1 millones, en el rango alto previsto. La pérdida neta GAAP del año completo se redujo a 121,9 millones frente a 349,3 millones del ejercicio anterior, señal del ajuste de costes emprendido desde julio de 2024. El flujo de caja libre ascendió a 11,6 millones para el año, una mejora de 27 millones respecto al ejercicio previo, cuando fue negativo en 15 millones. La tasa de retención en dólares (DRR) cerró el año en el 100%, apoyada por un cuarto trimestre especialmente sólido del 105%.

La división de soluciones de desarrollo del talento (TDS) generó 102,8 millones en el trimestre, con un crecimiento del 1% interanual. La división de formación presencial y virtual Global Knowledge (GK) siguió contrayéndose, aunque a un ritmo menor: la caída interanual pasó del 20% en la primera mitad del año al 11% en la segunda, lo que la dirección interpreta como señal de estabilización. La compañía citó como ejemplos de grandes contratos una alianza con Honda para capacitación digital en Norteamérica y un acuerdo con Virgin Media-O2 para cubrir a sus 16.000 empleados en el Reino Unido.

Lo que viene en el ejercicio 2026

Skillsoft espera ingresos de entre 530 y 545 millones de dólares para el ejercicio fiscal 2026, lo que supondría crecer tras la caída del 4% registrada en 2025. La compañía espera un EBITDA ajustado de entre 112 y 118 millones y un flujo de caja libre de entre 13 y 18 millones. La dirección advirtió que el 45%-50% de las reservas de contratos de TDS se concentran en el cuarto trimestre, y que el primer trimestre será, como de costumbre, el más débil en ingresos y EBITDA. La reinversión de los ahorros obtenidos en la reestructuración —al menos 45 millones en base anualizada— se concentrará principalmente en el primer semestre para sostener la ejecución comercial en el segundo. La compañía espera trasladar hasta el 20% de sus recursos de ventas y producto hacia el segmento de grandes empresas.

En el plano de producto, el simulador de inteligencia artificial CAISY superó el millón de usos acumulados. La compañía completó un programa piloto con 100 clientes empresariales para que crearan sus propios escenarios de simulación; la funcionalidad de autoría estará disponible para todos los clientes a lo largo del ejercicio. Skillsoft también anunció nuevas integraciones con SAP, Oracle y Docebo, así como con los proveedores de contenido Pluralsight y Big Think+.

Turno de preguntas: aranceles, márgenes y ciclos de ventas

El único analista en la llamada, Ken Wong de Oppenheimer, dedicó buena parte del tiempo a los efectos de la política arancelaria de la administración estadounidense. La dirección reconoció que la compañía opera como contratista federal y que ya ha gestionado directamente el cumplimiento de las órdenes ejecutivas vigentes. Describió tres comportamientos distintos en su base de clientes: los que solicitan acceder a materiales de origen no estadounidense, los que optan por cumplir las regulaciones aunque no les sean aplicables, y los que prefieren esperar a que se aclare el panorama. La compañía señaló que no ha incorporado impactos futuros de la incertidumbre macroeconómica en su guía, sino únicamente lo observado hasta la fecha. Ante la pregunta de si defenderían márgenes o crecimiento en caso de deterioro, la dirección rechazó ambos extremos: descartó crecer a cualquier coste, pero también subinvertir en las áreas con mayor potencial. Sobre la evolución del margen de GK, la dirección apuntó que la mejora real del perfil de rentabilidad no se materializará hasta el ejercicio 2027.