Qué dijo la dirección de Skillsoft Corp. en la llamada del Q3 2025

Un trimestre de señales mixtas pero con avances reales

Skillsoft cerró su tercer trimestre fiscal 2025 (período finalizado el 31 de octubre de 2024) con ingresos totales de 137 millones de dólares, una caída del 1% interanual. A pesar de la contracción en la línea de ingresos, la compañía registró una mejora en rentabilidad: el EBITDA ajustado alcanzó 32 millones de dólares, con un margen del 23%, frente al 22% del mismo período del año anterior. Lo más destacado operativamente fue la generación de flujo de caja libre positivo de 4 millones de dólares en el trimestre, un hito que la dirección subrayó con especial énfasis dado que el segundo y tercer trimestre históricamente han consumido caja. La deuda bruta total se situó en 591 millones de dólares al cierre del trimestre, frente a 622 millones al final del trimestre anterior.

El segmento de Talent Development Solutions (TDS) generó 103 millones de dólares, con un crecimiento del 2% interanual. Sin embargo, la tasa de retención en dólares (DRR) en los últimos doce meses se mantuvo en el 98%, por debajo del 101% registrado un año antes. La dirección atribuyó este deterioro principalmente a debilidades en los productos de coaching y cumplimiento normativo. Global Knowledge (GK), el segmento de formación presencial y virtual, ingresó 34 millones de dólares, una caída del 10% interanual, aunque supuso una mejora notable respecto a las caídas del 20% registradas en los dos trimestres anteriores.

Lo que viene: crecimiento en 2026 y flujo de caja positivo como metas

La compañía elevó y estrechó su guía de ingresos para el año fiscal completo 2025, situándola ahora entre 520 y 530 millones de dólares. La guía de EBITDA ajustado se reafirmó en un rango de 105 a 110 millones de dólares. Para el año fiscal 2026, Skillsoft espera retornar al crecimiento en ingresos, continuar la expansión de márgenes y generar flujo de caja libre positivo en el año completo. La dirección también señaló que espera alcanzar o estar cerca del punto de equilibrio en flujo de caja libre para el año fiscal 2025 completo, tras los avances en la gestión del capital de trabajo. Entre los objetivos ya comprometidos figura la consecución de al menos 45 millones de dólares en reducciones anualizadas de gastos, destinando entre el 40% y el 50% de ese ahorro a reinversión en el negocio.

Preguntas de analistas: GK y la transición de modelos de licencia

En el turno de preguntas, que fue breve con un único analista participante, Ken Wong de Oppenheimer presionó en dos frentes. Primero, cuestionó si la estabilización de GK respondía a factores estructurales o era un dato aislado. Ron Hovsepian respondió que el avance se asentó sobre múltiples transacciones de distinto tamaño y que el impulso creció a lo largo del trimestre, aunque fue explícito en que aún no considera que el negocio haya superado su punto crítico. Segundo, el analista indagó sobre los riesgos de la transición del modelo de licencia por usuario en coaching hacia un modelo de suscripción. Rich Walker reconoció que la DRR refleja esa presión pero señaló que los clientes grandes mantienen una DRR de aproximadamente el 105%, siendo el segmento de mediana empresa y pequeñas cuentas el que arrastra la métrica a la baja. La dirección no esquivó las preguntas pero tampoco ofreció un calendario concreto para la recuperación de la DRR.