Qué dijo la dirección de Silicon Motion Technology Corporation en la llamada del Q3 2025

Un trimestre de crecimiento en todos los frentes

Silicon Motion cerró el tercer trimestre de 2025 con ingresos de 242 millones de dólares, un avance del 22% respecto al trimestre anterior y por encima del límite superior de su propia orientación. El margen bruto se situó en el 48,7%, en el extremo alto del rango previsto, mientras que el margen operativo alcanzó el 15,8%, también por encima de lo guiado. El negocio de controladores eMMC y UFS creció más del 20% de forma secuencial, impulsado por smartphones, automoción e IoT. El negocio de SSD para PC registró un aumento superior al 20% en el trimestre, con el controlador PCIe Gen5 de ocho canales —lanzado a finales del año pasado— multiplicando sus ingresos un 45% y representando ya más del 15% de los ingresos de SSD para cliente.

La dirección señaló que la demanda de IA está generando, por primera vez de forma simultánea, escasez de oferta en HDD, NAND y DRAM, con subidas de precios durante los últimos tres trimestres. La compañía considera que esta tendencia continuará al menos durante 2026, lo que beneficia a sus clientes fabricantes de módulos —que han acumulado inventario de NAND anticipando las subidas— y refuerza la demanda de controladores QLC, área en la que Silicon Motion afirma tener ventaja competitiva.

Perspectivas: PCIe 5 masivo, automoción y empresa

Para el cuarto trimestre de 2025, la compañía espera ingresos de entre 254 y 266 millones de dólares, con márgenes brutos del 48,5% al 49,5% y margen operativo del 19% al 20%. La dirección indicó que superará su objetivo anual de tasa de ejecución de ingresos por encima de 1.000 millones de dólares ya en el trimestre en curso. El principal catalizador previsto es el crecimiento en controladores SSD para cliente, especialmente el nuevo controlador PCIe Gen5 de cuatro canales orientado al segmento masivo del mercado de PC, con envíos iniciales este trimestre. Silicon Motion espera que PCIe Gen5 se convierta en tecnología dominante en consumo y elevar su cuota de mercado en SSD para cliente desde el 30% actual hasta aproximadamente el 40% en los próximos años.

En automoción, la compañía reportó victorias significativas de diseño con un fabricante japonés de primer nivel y con un cliente de Corea del Sur que está evaluando soluciones basadas en su controlador eMMC con varios fabricantes de automóviles. Destaca el crecimiento de la demanda desde China, donde marcas como BYD y Geely están ganando cuota mundial. La dirección reitera su expectativa de que automoción represente al menos el 10% de los ingresos en 2026 y 2027. En cuanto al negocio empresarial MonTitan, los clientes han comenzado la cualificación con usuarios finales en centros de datos, y la compañía espera que el producto represente entre el 5% y el 10% de los ingresos hacia finales de 2026 o 2027.

Preguntas de los analistas: inventario, márgenes y empresa

Los analistas preguntaron sobre el aumento del inventario —un 62% en el trimestre—, al que el CFO Jason Tsai atribuyó la preparación para una demanda creciente en todas las categorías de producto, incluyendo NAND de bajo coste adquirida anticipadamente. También se cuestionó el impacto de las subidas de precios de TSMC y los proveedores de ensamblado (OSAT); la dirección indicó que el efecto será muy limitado dado que la mayoría de sus productos usan geometrías de proceso menos avanzadas y que los acuerdos con los OSAT ya están negociados. Respecto a MonTitan y el negocio empresarial, varios analistas presionaron para saber si la fuerte demanda de QLC y las carencias de HDD estaban acelerando el calendario de ingresos, pero la dirección mantuvo su objetivo del 5% al 10% para 2026-2027 sin revisarlo al alza, citando restricciones de recursos de ingeniería. La pregunta sobre el estado del arbitraje legal recibió una respuesta escueta: las audiencias se celebraron en octubre, los alegatos orales finales están programados para marzo de 2026 y se espera un fallo después de esa fecha.