Qué dijo la dirección de Sprott Inc. en la llamada del Q4 2025

Un año récord sobre la ola de metales preciosos y materiales críticos

Sprott cerró 2025 con activos bajo gestión (AUM) de 59.600 millones de dólares, un incremento del 89% frente a los 31.500 millones de diciembre de 2024. La apreciación de mercado y las entradas netas en los fondos físicos de metales preciosos fueron los principales motores. La utilidad neta anual fue de 67,3 millones de dólares, frente a 49,3 millones el año anterior, mientras que el EBITDA ajustado alcanzó 121 millones de dólares, un 43% más que en 2024. Tras el cierre del trimestre, al 13 de febrero de 2026, el AUM ya superaba los 70.100 millones de dólares. La compañía elevó su dividendo un 33% en noviembre de 2025.

Lo que viene: cobre, nuevos ETF y rotación desde activos de inteligencia artificial

La dirección espera mayor volatilidad en 2026, aunque considera que la corrección de enero en metales preciosos fue técnica y que los fundamentos siguen intactos. Sprott anticipa lanzar al menos un nuevo ETF en el primer semestre de 2026 y continuar expandiendo su oferta a través de su socio europeo HANetf. Un hito relevante para mercados de habla hispana e iberoamericanos: la compañía recibió aprobación de la SEC para cotizar en NYSE Arca su Physical Copper Trust, que sería el primer fondo de cobre físico negociado en Estados Unidos. El lanzamiento se espera para principios del segundo trimestre. La demanda de cobre crece ante su papel estratégico en la electrificación, y los activos del conjunto de fondos de cobre de Sprott ya suman aproximadamente 800 millones de dólares, frente a solo 6 millones hace dos años. La dirección también señaló que China ha implementado restricciones de exportación de plata, lo que podría tensar aún más ese mercado físico.

Preguntas de analistas: márgenes en ETF, plata y capital disponible

Los analistas indagaron sobre tres frentes. Primero, los márgenes: la dirección explicó que los ETF tienen mayor potencial de margen que los fondos físicos porque sus costos fijos son más bajos y los acuerdos con proveedores de servicios escalan con los activos. Segundo, la plata: el CEO de Sprott Asset Management describió una dinámica inusual, con compradores físicos en India y China impulsando el precio al alza, seguida de una presión bajista desde derivados y mercados de papel, con comportamientos de venta que calificó de anómalos. Tercero, la asignación de capital: la dirección reiteró su preferencia por mantener un balance sólido, crecer el dividendo ordinario y realizar recompras de acciones de manera oportunista, sin descartar dividendos especiales si los ingresos no recurrentes así lo justifican.