Qué dijo la dirección de Signet Jewelers Limited en la llamada del Q4 2025

Un trimestre de cierre débil, pero con señales de recuperación

Signet Jewelers cerró su ejercicio fiscal 2025 con una caída de ingresos del 6% en el cuarto trimestre respecto al año anterior, aunque el resultado superó las previsiones revisadas que la compañía había comunicado previamente. Las ventas en tiendas comparables bajaron un 1,1%, una brecha amplificada porque el trimestre anterior incluía una semana 53 extraordinaria que aportó cerca de cuatro puntos de diferencia. La debilidad se concentró en el segmento de joyería de moda y en los precios de regalo de entre 200 y 500 dólares durante las dos semanas previas a Navidad, donde la empresa reconoció no haber tenido suficiente inventario en los artículos adecuados. Por contraste, el segmento nupcial y los servicios respondieron conforme a lo esperado. El precio medio de venta (AUR) de mercancía creció un 7% en el trimestre, con el AUR nupcial subiendo un 2%, su mejor desempeño en dos años. El margen bruto ajustado fue del 42,6%, una caída de 70 puntos básicos frente al año anterior, afectado principalmente por el apalancamiento de costos fijos y ajustes de fin de año en las marcas digitales. El beneficio por acción ajustado fue de 6,62 dólares, prácticamente igual al del año previo gracias a una reducción de casi el 20% en el número de acciones diluidas en circulación.

Nueva estrategia y reorganización profunda

El consejero delegado J.K. Symancyk, relativamente nuevo en el cargo, presentó un plan estratégico denominado Grow Brand Love articulado en tres ejes: pasar de una mentalidad de «rótulo» a una de marca con identidad propia, ganar cuota en el negocio nupcial y expandirse en joyería de moda y autocompra, y rediseñar el modelo operativo para extraer economías de escala. La compañía agrupa sus marcas en cuatro familias: hitos y regalos románticos (Kay y Peoples), estilo y tendencia (Zales y Banter), lujo inspirado (Jared y Diamonds Direct) y canal digital puro (Blue Nile, James Allen y Rocksbox). Signet espera reducir su plantilla directiva sénior en aproximadamente un 30% y prevé ahorros de entre 50 y 60 millones de dólares en el ejercicio en curso, con un impacto anualizado de al menos 100 millones. En cuanto al inventario de diamantes de laboratorio en joyería de moda, la dirección destacó un crecimiento del 60% en sus tres marcas principales desde el inicio del trimestre, con un AUR superior al de las piezas sustituidas y una penetración en la categoría que alcanza ya los dos dígitos bajos.

En materia inmobiliaria, la compañía identificó 150 tiendas con rendimiento negativo bajo evaluación para cierre o mejora en los próximos dos años, casi 200 ubicaciones en centros comerciales en declive que podrían reposicionarse fuera del mall en un plazo de dos a tres años, y un plan para renovar unas 200 tiendas este año. La meta es reducir la penetración de ingresos en centros comerciales desde el rango medio del 30% actual hasta por debajo del 30% en tres años.

Perspectivas para el ejercicio 2026

Para el primer trimestre, la compañía espera ventas totales de entre 1.500 y 1.530 millones de dólares, con ventas comparables de entre planas y un alza del 2%, indicando que a la fecha de la llamada los resultados se situaban cerca del extremo superior de ese rango. Para el ejercicio completo, la dirección espera ingresos de entre 6.530 y 6.800 millones de dólares, ventas comparables en un rango de -2,5% a +1,5% y un beneficio operativo ajustado de entre 420 y 510 millones. La orientación no incorpora ningún impacto significativo de nuevos aranceles. El beneficio por acción ajustado se estima entre 7,31 y 9,10 dólares, afectado por un incremento de aproximadamente seis puntos en la tasa fiscal efectiva por cambios regulatorios en Bermuda, de carácter no monetario. La compañía elevó su dividendo trimestral un 10%, hasta 0,32 dólares por acción, el cuarto incremento anual consecutivo, y cerró el año con una liquidez total de 1.700 millones de dólares.

Turno de preguntas: cautela sobre el consumidor y debate sobre diamantes

Los analistas interrogaron a la dirección sobre la solidez de la recuperación y la amplitud del rango de orientación para el año. Joan Hilson fue deliberadamente prudente, describiendo el entorno como «medido» y rechazando la idea de un crecimiento en forma de palo de hockey hacia el cuarto trimestre. Ante la pregunta de si la mejora del primer trimestre tiene componentes extraordinarios, la directora financiera no identificó elementos puntuales pero insistió en que la compañía prefiere ser conservadora dado el entorno macroeconómico. Varios analistas presionaron sobre el papel de los diamantes de laboratorio en los anillos de compromiso y el riesgo de que la caída de precios en esta categoría erosione el valor percibido a largo plazo. Symancyk rechazó una lectura binaria del tema: afirmó que el diamante natural seguirá siendo protagonista en el segmento de compromiso, especialmente en marcas de posicionamiento más alto como Jared o Diamonds Direct, mientras que el diamante de laboratorio tiene un rol más natural en moda y en marcas con un perfil de cliente más amplio como Kay. La dirección también fue preguntada sobre el flujo de conversión de ventas adicionales a beneficio operativo, para lo que Hilson ofreció un objetivo de entre el 30% y el 35% una vez normalizado el modelo operativo.