Qué dijo la dirección de Signet Jewelers Limited en la llamada del Q3 2025

Un trimestre de transición con frenos digitales

Signet Jewelers cerró su tercer trimestre fiscal 2025 con ingresos de 1.350 millones de dólares, una caída del 3% interanual, y ventas comparables negativas del 0,7%. La dirección subrayó que se trata del sexto trimestre consecutivo de mejora secuencial en ventas comparables, y que, excluyendo los canales digitales —James Allen y Blue Nile— y el impacto de los huracanes, las ventas comparables habrían sido positivas en un punto. El margen bruto ajustado se mantuvo plano en el 36% de las ventas. El beneficio por acción ajustado fue de 0,24 dólares, en línea con el año anterior. La compañía completó la redención anticipada de todas las acciones preferentes por unos 270 millones de dólares en el trimestre, lo que redujo el número de acciones diluidas a aproximadamente 43,5 millones al cierre del ejercicio, una contracción superior al 17% respecto al cierre de fiscal 2024.

El desempeño por categorías presentó un cuadro mixto. Las ventas de moda fueron positivas, impulsadas por una penetración creciente de producto nuevo y un crecimiento superior al 30% en ventas de diamantes cultivados en laboratorio en esa categoría. El valor medio por transacción en moda en Norteamérica creció en torno a un dígito medio. En cambio, el segmento nupcial mostró presión: las unidades de compromiso en el conjunto de Norteamérica cayeron un 2%, arrastradas casi en su totalidad por los canales digitales; excluidos estos, las unidades de compromiso crecieron cerca de un 4%. El valor medio por transacción en joyería nupcial bajó en dígito medio bajo por presión competitiva en piedras sueltas. Los servicios, que llevan una prima de margen de 20 puntos sobre la mercancía, crecieron casi un 2%.

Problemas técnicos en los canales digitales y cambio de liderazgo

La directora financiera Joan Hilson reconoció que los problemas en James Allen y Blue Nile van más allá de los fallos de integración de API ya comunicados anteriormente. La finalización tardía de trabajos de re-plataformación y actualizaciones de búsqueda asistida dañaron el tráfico y el posicionamiento en buscadores durante la segunda mitad del trimestre. Estos canales restaron aproximadamente 120 puntos básicos a la comparativa de ventas del trimestre. La compañía incorporó como nueva presidenta de los banners digitales a Corinne Bentzen, procedente de The Home Depot Online y anteriormente de Tiffany's, como señal de voluntad de reconducir esos negocios.

Perspectivas y preguntas de los analistas

Para el cuarto trimestre, la compañía espera ventas comparables de entre planas y un alza del 3%, con un impacto negativo de aproximadamente un punto por los canales digitales. La dirección indicó que las ventas comparables durante el fin de semana de Black Friday a Cyber Monday se situaron en dígito alto, aunque advirtió que parte de esa cifra refleja el efecto del calendario por la mayor proximidad a la Navidad. La compañía espera que las unidades de compromiso en diciembre sean positivas, dada la estacionalidad típica del mes. Para el conjunto del año fiscal, la compañía espera ventas comparables negativas de entre el 2% y el 3%, un beneficio operativo ajustado de entre 540 y 570 millones de dólares, y un beneficio por acción ajustado de entre 9,62 y 10,08 dólares.

En el turno de preguntas, los analistas presionaron sobre tres frentes. El primero, si la revisión a la baja de la guía afectaba también a los banners físicos o solo a los digitales; Hilson respondió que los banners físicos se comportan en línea con las expectativas y que la mayor parte del ajuste corresponde a los canales digitales. El segundo, sobre la evolución de costes y precios en diamantes cultivados en laboratorio y en oro: la directora financiera señaló que los costes de los diamantes de laboratorio caen más rápido que los precios al público, y que en el caso del oro no observan resistencia del consumidor a los precios, lo que les permite trasladar el incremento de costes o rediseñar producto. El tercero, sobre la rentabilidad de los banners digitales, que la dirección no quiso cuantificar, limitándose a señalar que la incorporación de joyería terminada en Blue Nile y James Allen es clave para mejorar el margen de mercancía de esos negocios. La dirección no ofreció orientación sobre márgenes para el ejercicio fiscal 2026, posponiendo ese análisis a la conferencia de resultados de marzo.