Qué dijo la dirección de Sify Technologies Limited en la llamada del Q3 2026

Un trimestre de crecimiento moderado con la mirada puesta en el futuro

Sify Technologies cerró el tercer trimestre del ejercicio fiscal 2025-2026 con ingresos de 11.596 millones de rupias, un aumento del 11% respecto al mismo período del año anterior. El EBITDA creció con más fuerza, un 29%, hasta los 2.470 millones de rupias. A pesar de esa mejora operativa, la compañía registró una pérdida antes de impuestos de 257 millones de rupias y una pérdida neta de 329 millones, consecuencia del elevado nivel de inversión. El gasto de capital en el trimestre ascendió a 3.452 millones de rupias. La división de ingresos entre negocios fue: servicios de red, 37%; colocación en centros de datos, 40%; y servicios digitales, 23%. En el trimestre se vendieron 9,1 megavatios adicionales de capacidad en centros de datos.

El negocio de redes mostró comportamiento plano en ingresos, algo que la dirección atribuyó a correcciones de precios con clientes existentes y a la migración de parte de la base de clientes desde tecnología MPLS hacia internet mediante SD-WAN y SASE, lo que reduce el ingreso por unidad aunque también permite comprimir costes. La dirección aseguró que no se observan presiones de precio en el segmento de centros de datos, donde los márgenes EBITDA se mantienen en un rango del 44%-45%.

Lo que viene: IPO de Infinit Spaces y expansión de capacidad

El evento más próximo en el calendario es la aprobación del prospecto preliminar de la OPI de Sify Infinit Spaces por parte del regulador indio de valores (SEBI), que la dirección espera recibir durante el mes de enero de 2026. El tamaño total de la operación es de 3.700 millones de rupias: 2.500 millones de emisión primaria destinada a la expansión de centros de datos y 1.200 millones de oferta de venta por parte del socio financiero Kotak. Una vez obtenida la aprobación, el prospecto deberá actualizarse con los datos financieros a 31 de diciembre antes de salir al mercado.

En cuanto a la capacidad, la compañía cuenta con un diseño total de 188 megavatios, de los cuales 130 están listos para operar y 127 ya están vendidos. Cuatro proyectos en el campus de Rabale (Mumbai) añadirán aproximadamente 125 megavatios adicionales: dos de ellos entrarán en servicio antes de que finalice 2026 y los otros dos están previstos para mediados de 2026 y mediados de 2027, respectivamente. Todos los nuevos edificios están diseñados para soportar sistemas de refrigeración líquida, con un coste incremental de aproximadamente 1,3 millones de dólares por megavatio. La dirección también confirmó que Sify operará la estación de aterrizaje del cable submarino de Google en Visakhapatnam (Andhra Pradesh), junto a un centro de datos de borde de unos 5 megavatios en un terreno de 3,6 acres, con una reserva de 50 acres para expansión futura.

Turno de preguntas: los temas que interesan a los analistas

Los analistas centraron sus preguntas en tres frentes. El primero fue la rentabilidad del negocio de servicios digitales, que sigue en pérdidas. La dirección indicó que espera alcanzar el punto de equilibrio en la segunda mitad del ejercicio 2026-2027, concentrando esfuerzos en servicios de nube gestionada, servicios de red gestionados y ciberseguridad gestionada, y reduciendo la exposición a líneas de negocio con menor escala de oportunidad. El segundo frente fue la estructura de la OPI y su relación con la empresa matriz: un analista preguntó si los tenedores de ADR de Sify Technologies recibirían alguna preferencia de asignación en la OPI de Infinit Spaces; la respuesta fue negativa, aunque se señaló que inversores estadounidenses con cuentas NRE en India pueden participar por esa vía. El tercer punto fue la densidad energética y el impacto de las cargas de trabajo de inteligencia artificial: la dirección explicó que los contratos de IA generan retornos sobre el capital empleado similares a los de nube —en torno a los "high teens"— y que parte del sobrecoste de infraestructura puede ser financiado por el propio cliente.