Qué dijo la dirección de Sify Technologies Limited en la llamada del Q2 2026

Un trimestre de crecimiento moderado lastrado por los servicios digitales

Sify Technologies registró en el segundo trimestre del ejercicio 2025-2026 unos ingresos de 10.533 millones de rupias, un 3% más que en el mismo período del año anterior. El EBITDA creció con mayor fuerza, un 20% interanual, hasta los 2.361 millones de rupias. Sin embargo, la compañía cerró el trimestre con una pérdida antes de impuestos de 194 millones de rupias y una pérdida después de impuestos de 275 millones. El gasto de capital alcanzó los 3.064 millones de rupias, reflejo de la fase de expansión en la que se encuentra el grupo. La división de servicios de red aportó el 41% de los ingresos; los servicios de centros de datos, el 13%; y los servicios digitales, el 20%. La dirección reconoció abiertamente que las pérdidas del segmento de servicios digitales, que en el trimestre cayó entre un 30% y un 35% según cifras confirmadas por el CFO, arrastraron el resultado consolidado.

Centros de datos e IPO de Sify Infinite Spaces, el eje de la estrategia

Durante el trimestre, Sify vendió 3 megavatios adicionales de capacidad en centros de datos. La compañía dispone de 188 megavatios de capacidad de diseño lista para comercializar, de los cuales 130 megavatios están ya construidos. El negocio de centros de datos se divide aproximadamente en dos tercios para clientes hiperscaladores y un tercio para clientes empresariales, con tasas internas de retorno de proyecto históricamente superiores al 20%. El hecho más relevante del período es la presentación ante el regulador bursátil indio del borrador de prospecto para la salida a bolsa de Sify Infinite Spaces, la filial de centros de datos. La compañía espera que la aprobación regulatoria tome alrededor de tres meses. Sify retendrá un porcentaje mayoritario de la nueva entidad, aunque el porcentaje exacto quedará determinado tras el proceso de colocación. Los bonos convertibles de Kotak se convertirán en acciones de Sify Infinite Spaces, y una parte pequeña se ofertará al público para crear liquidez en el valor.

El turno de preguntas: estructura de la IPO y rentabilidad futura, los focos de presión

Los analistas e inversores centraron sus preguntas en tres asuntos. Primero, la estructura de la operación: varios participantes cuestionaron por qué la IPO se articula mediante una sociedad holding y no mediante una escisión directa proporcional entre promotores y tenedores de ADR en la ratio 84-16 actual, lo que les impide participar directamente en la revalorización del negocio de centros de datos. El CFO reconoció que la decisión fue guiada por los bancos asesores atendiendo a la profundidad del mercado de capitales indio, y no descartó estudiar en el futuro vías para que los accionistas actuales puedan tener acceso. Segundo, la evolución de márgenes: un inversor señaló la caída sostenida del margen operativo de la división de red desde el rango del 23-25% hace una década hasta el 10-15% reciente. El CFO calificó la compresión de estructural y por diseño, y afirmó que la compañía espera regresar a niveles superiores al 20% a medida que madure la infraestructura desplegada. Tercero, los servicios digitales: la dirección insistió en que las pérdidas de este segmento reflejan una inversión deliberada en personas y propiedad intelectual para adaptarse a un mercado que ha migrado del modelo de proyectos al consumo de servicios. Reconoció que si algunas apuestas no funcionan, rediseñará la estrategia, pero que continuará invirtiendo varios trimestres más antes de esperar resultados visibles.