Qué dijo la dirección de Siemens AG en la llamada del Q2 2026

Un trimestre sólido pese al entorno geopolítico

Siemens cerró su segundo trimestre fiscal 2026 con un crecimiento de ingresos del 6% y un ratio book-to-bill de 1,22, lo que elevó la cartera de pedidos a un récord histórico de 124.000 millones de euros. La división de Smart Infrastructure fue la gran protagonista: sus pedidos crecieron un 35%, con un récord trimestral de 7.500 millones de euros impulsado por la demanda de centros de datos, que registró un crecimiento de triple dígito por segundo trimestre consecutivo. Digital Industries aportó un crecimiento de ingresos del 8%, con el negocio de software avanzando un 14%. Mobility, en cambio, acusó el impacto de los aranceles estadounidenses, que restaron 170 puntos básicos a su margen de beneficio, situándolo en el 6,9%. El beneficio industrial del grupo alcanzó 3.000 millones de euros, con un margen del 15,4%, penalizado además por un efecto divisa negativo de 80 puntos básicos que la dirección espera que se modere en el segundo semestre. El beneficio por acción pre PPA fue de 2,81 euros, que incluye una ganancia de 172 millones de euros por la venta del negocio de logística aeroportuaria en Estados Unidos.

Perspectivas: guías al alza en dos divisiones, presión en movilidad

La compañía confirmó su previsión de grupo para el ejercicio completo, esperando situarse en la mitad alta del rango de crecimiento de ingresos del 6% al 8%, con un BPA pre PPA de entre 10,70 y 11,10 euros. Dentro de ese marco, elevó las guías de Digital Industries —crecimiento de ingresos al 7%-10% y margen al 17%-19%— y de Smart Infrastructure —crecimiento comparable del 8% al 10%—. Mobility, sin embargo, recortó su previsión de crecimiento de ingresos al 5%-7% por los aranceles y retrasos en proyectos de infraestructura ferroviaria en Europa, aunque mantuvo el rango de margen del 8%-10%, si bien apuntando hacia el extremo inferior. La dirección anunció asimismo un nuevo programa de recompra de acciones de hasta 6.000 millones de euros a cinco años, tras completar el anterior en menos de 2,5 años. Respecto al spin-off de Siemens Healthineers, la votación de accionistas se celebrará en la junta ordinaria de febrero de 2027.

Lo que preguntaron los analistas

El turno de preguntas giró principalmente en torno a cuatro asuntos. Primero, la sostenibilidad del crecimiento de triple dígito en pedidos de centros de datos: Roland Busch explicó que Siemens ha ganado cuota de mercado de forma moderada, está ampliando capacidad productiva en Carolina del Norte y del Sur, y acaba de lanzar tecnología de conmutación en corriente continua a 800 voltios. Segundo, China: la dirección destacó que abril mostró un crecimiento incluso por encima de sus previsiones, que los niveles de inventario en distribuidores son estables y que la gama de productos locales —desarrollada «a velocidad china»— crece a tasas del 20% medio. Tercer foco fue la posible reorganización de las divisiones DI y SI, rumoreada en prensa; Busch la descartó de momento, aunque admitió que se está unificando la organización comercial de automatización bajo un solo CRM a partir del 1 de octubre. Por último, los analistas interrogaron a la nueva CFO, Veronika Bienert, sobre su agenda: señaló la ecuación económica de las divisiones, la eficiencia en I+D y la asignación interna de recursos como prioridades, sin anunciar cambios de fondo en la política de capital.