Qué dijo la dirección de Siemens AG en la llamada del Q1 2026

Arranque sólido y revisión al alza de previsiones

Siemens abrió su ejercicio fiscal 2026 con resultados que superaron las expectativas del mercado. Los pedidos del grupo crecieron un 10% interanual hasta EUR 21.400 millones, la cartera acumulada alcanzó un récord de EUR 120.000 millones y el margen de beneficio industrial se situó en el 15,6%, penalizado con 60 puntos básicos por el efecto negativo del euro fuerte. El beneficio por acción básico pre-PPA fue de EUR 2,80. El flujo de caja libre en el trimestre ascendió a EUR 700 millones, inferior al extraordinariamente fuerte cuarto trimestre del ejercicio anterior, en parte debido al pago de unos EUR 400 millones para cerrar definitivamente una obligación histórica de gestión de residuos nucleares en Hanau, Alemania. Tras estos resultados, la compañía elevó su previsión de BPA pre-PPA para el conjunto del ejercicio al rango de EUR 10,70–EUR 11,10, un incremento de EUR 0,20 en el punto medio del corredor anterior.

Motores del crecimiento: centros de datos, China e inteligencia artificial industrial

Smart Infrastructure fue la división más destacada, con pedidos récord de EUR 7.200 millones —un 22% más— impulsados por contratos para centros de datos de operadores de hiperscala, principalmente en Estados Unidos, donde los pedidos subieron un 54%. Solo en centros de datos, los pedidos alcanzaron EUR 1.800 millones en el trimestre. El margen de beneficio de la división mejoró 210 puntos básicos hasta el 19,0%, favorecido también por coberturas de materias primas —cobre y plata— que aportaron unos 100 puntos básicos. En Digital Industries, la automatización mostró crecimiento de doble dígito en China, donde Siemens está desarrollando productos específicamente para ese mercado con el objetivo de competir con los fabricantes locales. El negocio de software creció un 11%, con los ingresos recurrentes anuales avanzando un 10% orgánico. La integración de Altair y Dotmatics generó un impacto negativo de 70 puntos básicos sobre el margen de DI en el trimestre, con una estimación de 100 puntos básicos para el ejercicio completo. La compañía espera que el margen de DI se sitúe en la mitad superior del rango de guía del 15%–19% para el año.

Perspectivas y temas pendientes

Siemens espera que el crecimiento de ingresos comparable del grupo se sitúe en la mitad superior del rango del 6%–8% para el ejercicio completo. Para el segundo trimestre, la compañía anticipa un crecimiento de ingresos en dígito medio simple en Digital Industries y un crecimiento en la mitad superior del rango del 6%–9% en Smart Infrastructure. Mobility, con una cartera de EUR 51.000 millones —de los cuales EUR 15.000 millones corresponden a servicios—, registró un margen del 9% en el trimestre; la dirección advirtió que el segundo trimestre será nuevamente débil en flujo de caja, con una recuperación esperada en la segunda mitad del ejercicio. En cuanto al portafolio, Siemens vendió su negocio de logística aeroportuaria en Estados Unidos a Vanderlande, con un beneficio estimado de EUR 150–200 millones que se registrará en el segundo trimestre. Respecto a la desconsolidación de Siemens Healthineers, la dirección confirmó que se ofrecerán más detalles en primavera, sin concretar plazos adicionales.

Turno de preguntas: centros de datos, DI y Healthineers

Los periodistas financieros presionaron sobre tres frentes. Primero, si el boom de centros de datos era sostenible o puntual. Busch respondió que no observa ninguna señal de desaceleración en los pedidos y que el ritmo de ingresos en este segmento podría mantenerse similar al del ejercicio anterior. Segundo, sobre la evolución de Digital Industries, varios analistas señalaron que la guía parecía prudente; la dirección reconoció que el entorno macroeconómico —con el sector del automóvil y la maquinaria alemana como focos de debilidad— sigue siendo complejo, aunque destacó la fortaleza en defensa aeroespacial y electrónica. Tercero, en relación con Healthineers, Busch esquivó las preguntas sobre una posible junta extraordinaria de accionistas o una venta de la participación del 10% en Siemens Energy en este ejercicio, limitándose a señalar que la compañía seguirá acompañando el desarrollo de Healthineers en bolsa y que evalúa el horizonte en un plazo de unos seis meses. Las preguntas sobre los cánones de licencia que Siemens Energy paga a Siemens quedaron sin respuesta cuantitativa.