Qué dijo la dirección de Sunstone Hotel Investors, Inc. en la llamada del Q1 2026

Trimestre sólido impulsado por resorts y el Andaz Miami Beach

Sunstone Hotel Investors cerró el primer trimestre de 2026 por encima de sus propias expectativas. El RevPAR consolidado creció un 14,6%, aunque un 5,7% si se excluye el Andaz Miami Beach, propiedad que aún atraviesa su proceso de estabilización. Los resorts lideraron el portafolio con un crecimiento combinado de RevPAR superior al 18%. El Andaz registró una ocupación del 86% a una tarifa promedio de 564 dólares y generó 6,5 millones de dólares de EBITDA en el trimestre. El FFO ajustado por acción diluida fue de 0,27 dólares, un aumento de casi el 29% respecto al año anterior, beneficiado también por la recompra de acciones. La cartera urbana fue la nota discordante: el RevPAR cayó 9,3% por la difícil comparación con el Super Bowl en Nueva Orleans y el mal tiempo en la Costa Este.

En cuanto a costos, el crecimiento de gastos comparables —sin Andaz— fue del 3,4% en términos absolutos, o del 2,4% por habitación ocupada, lo que permitió expandir márgenes en 140 puntos básicos. La dirección advirtió que el primer trimestre será el de mayor expansión de márgenes en todo el año.

Perspectivas: guía revisada al alza, pero con cautela

La compañía elevó su guía para el conjunto de 2026. Espera que el RevPAR de habitaciones crezca entre el 5% y el 7,5%, con un rango de 236 a 242 dólares para todas las propiedades, y que el RevPAR total se sitúe entre 390 y 400 dólares. El EBITDAre ajustado se proyecta entre 238 y 252 millones de dólares, y el FFO por acción diluida entre 0,88 y 0,96 dólares. La dirección reconoció que la incertidumbre macroeconómica —posibles aumentos en el precio del combustible, volatilidad sostenida— justifica mantener un tono cauto para la segunda mitad del año. En Miami, el restaurante Bazaar se prevé inaugurar en el otoño para aprovechar la plena temporada alta. La Copa del Mundo de verano en Miami es vista como un catalizador positivo, aunque la compañía no la ha incorporado en su guía formal dado el historial limitado de este tipo de eventos.

En materia de balance, la deuda neta representa solo 3,5 veces el EBITDA de los últimos doce meses. No hay vencimientos de deuda antes de 2028. Desde enero, la compañía recompró 35 millones de dólares en acciones comunes a un precio promedio de 9,11 dólares y más de 14 millones en acciones preferentes a un descuento del 21% sobre su valor de liquidación.

Turno de preguntas: transacciones, Copa del Mundo y gastos discrecionales

Los analistas presionaron a la dirección con varias preguntas. En primer lugar, sobre las posibles desinversiones: Giglia confirmó que la compañía explora activamente la venta de activos para reciclar capital, con énfasis en propiedades de lujo donde la demanda privada es alta, aunque se negó a confirmar transacciones concretas. Sobre la Copa del Mundo, varios analistas buscaron cuantificar el impacto potencial en Miami y San Francisco; la dirección reiteró que no está en la guía y que el patrón de reservas de último momento limita la visibilidad. En cuanto al gasto fuera de habitación —que creció más que el RevPAR de cuartos—, Giglia explicó que parte es contractual en los grupos, pero que el gasto discrecional en alimentos, bebidas y servicios auxiliares superó lo previsto tanto en grupos corporativos como en transient de resorts. También se abordó la situación en San Diego y Washington D.C. ante la posible reducción del gasto gubernamental: la dirección señaló que la reconversión de marca del hotel en D.C. a Westin está captando cuentas corporativas nuevas que compensan parcialmente ese efecto.