Qué dijo la dirección de Shoals Technologies Group, Inc. en la llamada del Q1 2026

Un trimestre por encima de lo esperado, con márgenes bajo presión

Shoals Technologies Group cerró el primer trimestre de 2026 con ingresos de 140,6 millones de dólares, un 75% más que en el mismo período del año anterior y por encima de su propia guía. El EBITDA ajustado alcanzó 21,1 millones de dólares, en el extremo superior del rango orientado, con un crecimiento del 56% interanual. El registro de pedidos y órdenes adjudicadas (BLAO) alcanzó un nuevo máximo histórico de 758 millones de dólares, impulsado por 151 millones de nuevos pedidos en el trimestre. Sin embargo, el margen bruto ajustado quedó en 29,6%, ligeramente por debajo de las expectativas de la compañía, afectado por la mezcla de productos, aranceles, mayores costos de flete y las ineficiencias temporales asociadas al traslado de más de 250 máquinas a una nueva planta de producción en un período de 60 días.

La dirección señaló que la mezcla de productos —en particular la creciente popularidad del sistema BLA de recorrido largo— eleva los ingresos y el beneficio en términos absolutos, pero comprime el porcentaje de margen bruto. La compañía fue explícita: considera que el primer trimestre representa el punto más bajo de rentabilidad del año y espera una mejora secuencial trimestre a trimestre durante el resto de 2026.

Lo que viene: guía elevada y apuesta por diversificación

Como resultado del buen comportamiento comercial, Shoals elevó su guía anual: la compañía espera ingresos de entre 600 y 640 millones de dólares para el conjunto de 2026, lo que representaría un crecimiento del 30% interanual en el punto medio. El EBITDA ajustado esperado se sitúa entre 118 y 132 millones de dólares. Para el segundo trimestre, la compañía espera ingresos de entre 150 y 170 millones de dólares y un EBITDA ajustado de entre 28 y 33 millones. La dirección atribuyó la revisión al alza principalmente a la fortaleza en el negocio solar doméstico de servicios públicos, y no a los proyectos de almacenamiento de energía (BESS), cuya contribución en el cuarto trimestre aún no está plenamente definida.

En cuanto a diversificación, la compañía destacó que aproximadamente un quinto de sus ingresos en 2026 provendrá de productos nuevos. El negocio BESS comenzó a generar ingresos en el primer trimestre —más de un millón de dólares— con unidades destinadas al mayor proyecto de batería vinculado a un centro de datos de inteligencia artificial en Estados Unidos, en asociación con ON.energy. En el plano internacional, el BLAO internacional acumulado supera ya los 100 millones de dólares, con Australia como mercado prioritario. La compañía no mencionó operaciones específicas en México, Brasil ni España.

Turno de preguntas: márgenes, aranceles y BESS bajo escrutinio

Los analistas dedicaron la mayor parte del turno de preguntas a desentrañar la presión sobre márgenes. La dirección desglosó el impacto de 200 puntos básicos por debajo de sus expectativas en el trimestre en tres partes aproximadamente iguales: mezcla de productos, aranceles y costos de flete. Respecto a los aranceles, Dominic Bardos indicó que la derogación de los aranceles IEEPA y los cambios en el régimen del artículo 232 se perciben como un efecto neto neutro a positivo para la segunda mitad del año, aunque advirtió que los proveedores domésticos también tienen cadenas de suministro internacionales y, por tanto, están igualmente expuestos. El CFO reconoció que cuando los precios de contrato ya están fijados y los costos suben rápidamente, la compañía no siempre puede recuperar la totalidad del aumento.

Sobre el negocio BESS, los analistas presionaron por mayor detalle en la cadencia de pedidos y márgenes futuros. La dirección respondió que los contratos de almacenamiento serán inevitablemente irregulares dado el tamaño de cada proyecto, y que espera que los centros de datos de inteligencia artificial sean el motor principal de ese segmento. Sobre el producto BLA para centros de datos —distinto del BESS—, la compañía confirmó que no espera reconocer ingresos en 2026; el objetivo para este año es completar una prueba de concepto operativa en una instalación real, con reservas de pedidos que podrían ser mínimas hasta 2027. Cuando se preguntó por la pausa en financiamiento con capital fiscal que afecta a algunos proyectos solares, Brandon Moss indicó que hasta ahora no ha tenido impacto visible en el libro de pedidos de Shoals.