Qué dijo la dirección de Shenandoah Telecommunications Company en la llamada del Q2 2026

Un trimestre de récords para el negocio de fibra

Shenandoah Telecommunications (Shentel) cerró el segundo trimestre de 2026 con ingresos consolidados de 93,5 millones de dólares, un aumento del 5,5% respecto al mismo período del año anterior, y un EBITDA ajustado de 32 millones de dólares, un 12,9% más. El dato más destacado fue que, por primera vez, los ingresos del segmento de fibra —que agrupa Glo Fiber y Commercial Fiber— superaron el 51% de los ingresos totales, rebasando así la facturación combinada de los negocios heredados de banda ancha y telefonía rural. La compañía registró un récord de 6.200 altas netas en Glo Fiber durante el trimestre y superó los 100.000 clientes de datos en ese servicio, con un crecimiento interanual del 31,3%. El margen de EBITDA ajustado mejoró 200 puntos básicos hasta el 34,3%.

El avance de la construcción de red también fue relevante: el total de conexiones pasadas en Glo Fiber alcanzó más de 475.000, con una tasa de penetración del 21,1%. Las cohortes más maduras, lanzadas entre 2019 y 2021, promedian ya una penetración del 35%, cerca del objetivo del 37% que la compañía estima para los años cinco a siete de vida de cada mercado.

Lo que viene: flujo de caja positivo en 2027 y márgenes más altos

La dirección reiteró su guía para 2026: ingresos de entre 370 y 377 millones de dólares, EBITDA ajustado de entre 131 y 136 millones, y gasto de capital neto de subvenciones gubernamentales de entre 220 y 250 millones. La compañía espera que la segunda mitad del año se beneficie del crecimiento de los ingresos de Glo Fiber y de un menor gasto operativo derivado de una reducción de plantilla anunciada previamente. Con el 93% de las conexiones objetivo de Glo Fiber ya construidas y la construcción subsidiada por el gobierno prácticamente terminada, la dirección apunta a tres catalizadores que, según su visión, conducirán a flujo de caja libre positivo a partir de 2027: crecimiento del EBITDA en tasas de doble dígito bajo, menor intensidad de capital al salir de la fase de construcción y reducción del coste de la deuda tras la refinanciación realizada en diciembre de 2025. La compañía espera alcanzar un margen de EBITDA del 40% en un par de años y el 50% a largo plazo.

Turno de preguntas: datos, competencia y satélite

Los analistas centraron sus preguntas en tres frentes. El primero fue la oportunidad con centros de datos: la compañía confirmó que tiene un acuerdo marco de servicios firmado con un gran proveedor de nube —al que no identificó— que permitiría a ese cliente adquirir servicios en el futuro, aunque Ed McKay aclaró que no hay nada específico que anunciar todavía. La compañía subrayó que su fibra y conductos existentes, próximos a los grandes hubs de Ashburn (Virginia) y Columbus (Ohio), le permitirían atender esa demanda sin grandes inversiones adicionales de capital. El segundo frente fue la competencia: la dirección señaló que alrededor del 35% de su huella heredada de banda ancha se solapa con algún competidor de red fija, frente al cual considera estar bien posicionada en precio y velocidad. Respecto a la competencia de satélite —que había generado algo de rotación en el primer trimestre en mercados rurales— McKay explicó que la combinación de una nueva tarifa más competitiva y la retirada por parte del operador de satélite de algunas promociones agresivas redujo significativamente el impacto en el segundo trimestre, con una mejora adicional visible ya en junio.