Qué dijo la dirección de Shenandoah Telecommunications Company en la llamada del Q1 2026

Un trimestre de crecimiento sostenido en fibra

Shenandoah Telecommunications (Shentel) registró en el primer trimestre de 2026 ingresos de 92,2 millones de dólares, un avance del 4,8% respecto al mismo período del año anterior. El EBITDA ajustado creció un 15%, hasta 31,7 millones, y el margen correspondiente mejoró 300 puntos básicos, hasta el 34,4%. La compañía atribuyó el resultado principalmente a su negocio de expansión Glo Fiber, que incrementó sus ingresos un 34,6% interanual al sumar un 33,7% más de suscriptores de datos, y a su unidad de Fibra Comercial, cuya facturación creció un 4,7%. En sentido contrario, los mercados incumbentes registraron menores ingresos de video —con una caída del 14,6% en las unidades generadoras de ingresos de ese servicio— y los ingresos de la línea RLEC retrocedieron por la reducción de clientes DSL y menores apoyos gubernamentales.

Shentel añadió cerca de 6.000 clientes netos en Glo Fiber durante el trimestre, un 9% más que en el primer trimestre de 2025, y alcanzó un total de 94.000 clientes en esos mercados de expansión. Las unidades generadoras de ingresos de Glo Fiber superaron las 110.000, con un crecimiento del 31% interanual. La tasa de penetración se situó en el 20,9%, con una mejora de 150 puntos básicos respecto a un año antes. El ingreso medio mensual por usuario de datos se mantuvo estable en más de 77 dólares, mientras que cerca del 82% de los nuevos clientes residenciales eligieron velocidades de 1 gigabit o superiores.

Perspectivas: hacia la generación de caja libre en 2027

La compañía reiteró su guía para el conjunto de 2026: ingresos de entre 370 y 377 millones de dólares, EBITDA ajustado de entre 131 y 136 millones, y gasto de capital neto de reembolsos gubernamentales de entre 220 y 250 millones. La dirección espera completar la expansión de Glo Fiber —hasta 510.000 viviendas con acceso— a finales de este año, habiendo concluido ya el 88% de los tendidos previstos. Con la fase constructiva prácticamente terminada, la dirección señala tres catalizadores convergentes para 2027: crecimiento del EBITDA en tasas de doble dígito bajo, reducción de la intensidad de capital y menor coste de deuda tras la refinanciación completada en 2025. La compañía espera comenzar a generar flujo de caja libre positivo ese año.

Preguntas de los analistas: competencia y poder de fijación de precios

En el turno de preguntas, los analistas se concentraron en dos asuntos: la amenaza de Starlink en los mercados rurales más alejados y la capacidad de la compañía para incrementar el precio medio por usuario. Respecto a Starlink, la dirección reconoció que en el primer trimestre se observó algo de abandono de clientes en los mercados incumbentes más rurales, donde el operador satelital lanzó una promoción de equipo gratuito —antes a 350 dólares— y descuentos temporales. La compañía respondió aumentando las velocidades ofrecidas en esas zonas sin cambio de precio. Sobre el ARPU, la dirección admitió que en Glo Fiber espera que se mantenga relativamente plano en el corto plazo, y que en los mercados incumbentes competitivos ha habido cierta presión a la baja, aunque destacó que en dos tercios de sus viviendas incumbentes no existe ningún otro proveedor de banda ancha fija. Otro foco de interés fue el potencial de los centros de datos: la dirección mencionó alrededor de 20 proyectos en construcción o planificación próximos a su red de fibra en los ocho estados en que opera, pero se negó a ofrecer cifras de ingresos, calificando cualquier estimación de prematura.