Qué dijo la dirección de Shake Shack Inc. en la llamada del Q4 2025

Un trimestre sólido en un entorno de costos adverso

Shake Shack cerró el cuarto trimestre de 2025 con ingresos totales de 400,5 millones de dólares, un aumento del 21,9% respecto al mismo período del año anterior, impulsado por la apertura de 15 nuevos establecimientos propios y 17 licenciados. Las ventas en establecimientos comparables crecieron un 2,1%, con tráfico positivo de 0,5% y una contribución de precio/mix del 1,6%. El margen de beneficio a nivel de restaurante se mantuvo en el 22,7% de las ventas, prácticamente igual al año anterior, pese a que los costos de carne de vacuno subieron a doble dígito bajo. Para el año completo, la compañía reportó ingresos de 1.450 millones de dólares —un crecimiento del 15,4%— y un EBITDA ajustado de aproximadamente 210 millones, un 19,5% más que en 2024. La dirección atribuyó parte del desempeño débil en las últimas seis semanas del trimestre a condiciones climáticas adversas en el noreste de Estados Unidos, su mercado de mayor concentración.

La compañía redujo el costo promedio neto de construcción de nuevos locales a menos de 2 millones de dólares en 2025, una baja de aproximadamente el 20% frente al año anterior. En materia de operaciones, el tiempo de espera promedio cayó de cerca de siete minutos en 2023 a menos de seis en 2025, y la retención de empleados aumentó casi un 40% desde ese mismo año. En el frente de cadena de suministro, la dirección señaló que la inflación en carne habría sido de dígito medio-alto sin las iniciativas de mitigación implementadas, que incluyeron la diversificación de proveedores y mejoras logísticas.

Lo que viene: expansión, lealtad digital y márgenes

Para el primer trimestre de 2026, la compañía espera ingresos totales de entre 366 y 370 millones de dólares y ventas comparables con un crecimiento del 3% al 5%, aunque advierte un impacto negativo de aproximadamente 250 puntos básicos por el efecto calendario de la 53.ª semana de 2025. La dirección también informó que en enero de 2026 las ventas comparables crecieron un 4,3% interanual a pesar de un impacto climático estimado en 400 puntos básicos. Para el año completo, la compañía reitera sus objetivos de crecimiento de ingresos en los bajos dos dígitos y expansión del margen de al menos 50 puntos básicos anuales. Se planea abrir entre 55 y 60 nuevos establecimientos propios en 2026, la mayoría fuera del noreste y las grandes ciudades turísticas. El lanzamiento de un programa de lealtad está previsto para antes de fin de año, apoyado en el crecimiento del 50% en descargas de la aplicación desde que se introdujo la plataforma de ofertas de 1, 3 y 5 dólares.

En cuanto al negocio licenciado, la compañía destacó el desempeño en Oriente Medio, Japón, Reino Unido y aeropuertos de Estados Unidos. También mencionó expansión hacia Vietnam, Panamá y Hawái, y una asociación con PENN Entertainment para presencia en casinos. Dos puntos de venta temporales en el Abierto de Australia generaron aproximadamente 1,6 millones de dólares en ventas en tres semanas, lo que la dirección citó como evidencia de la fortaleza internacional de la marca.

Turno de preguntas: márgenes laborales, mezcla de productos y expansión geográfica

Los analistas preguntaron sobre la sostenibilidad de la mejora en costos laborales, que cayeron 150 puntos básicos en el trimestre. La dirección respondió que el recorrido adicional de reducción de tasa es limitado y que el apalancamiento futuro provendrá principalmente del crecimiento en ventas. También se cuestionó el impacto negativo en mezcla observado en el período 12 del trimestre: la dirección lo atribuyó al precio de la hamburguesa Big Shack en 10 dólares, que canibalizó ventas de la doble hamburguesa a precios más altos, y no al programa de la aplicación. Sobre la expansión geográfica fuera del noreste, la dirección reconoció que los ingresos por unidad podrían ser menores en mercados menos poblados, pero argumentó que los menores costos de real estate y mano de obra deberían compensar esa diferencia y sostener la guía de expansión de márgenes. La pregunta sobre los ahorros concretos en cadena de suministro quedó respondida en términos generales —la dirección habló de diversificación de proveedores de carne Angus sin antibióticos ni hormonas y mejoras logísticas— sin detallar cifras por categoría.