Qué dijo la dirección de Shake Shack Inc. en la llamada del Q3 2025

Un trimestre sólido, con señales de alerta en octubre

Shake Shack cerró el tercer trimestre de 2025 con ingresos totales de 367,4 millones de dólares, un crecimiento del 15,9% interanual. Las ventas en restaurantes propios avanzaron un 15,7%, las ventas comparables crecieron un 4,9% —390 puntos básicos por encima del ritmo del primer semestre— y el tráfico fue positivo por primera vez en varios trimestres, con una mejora del 1,3%. El margen de beneficio a nivel de restaurante alcanzó el 22,8%, una mejora de 180 puntos básicos respecto al año anterior. El EBITDA ajustado creció un 18,2%, hasta 54,1 millones. La compañía señaló que fue su decimonoveno trimestre consecutivo con ventas comparables positivas.

Sin embargo, la dirección advirtió que octubre no replicó ese impulso. La intensificación de las presiones macroeconómicas, la comparativa difícil con el LTO Black Truffle del año anterior y el rendimiento inferior al esperado del Burger French Onion —lanzado en septiembre— moderaron las tendencias de tráfico al inicio del cuarto trimestre. Tras tres semanas de análisis, la compañía pivotó hacia su plataforma de valor dentro de la aplicación, con la promoción «1, 3, 5» —bebidas a 1 dólar, papas fritas a 3 y malteadas a 5— y reportó un incremento de más del 80% en el tráfico digital y una mejora de más de 400 puntos básicos en el tráfico general en el período más reciente.

Lo que viene: inflación en carne, cadena de suministro y apertura de locales

La compañía espera que la inflación de carne vacuna se mantenga en niveles de mediados de la adolescencia porcentual durante el segundo semestre de 2025 y se extienda hacia 2026. No obstante, la dirección indicó que las iniciativas en cadena de suministro —diversificación de proveedores, optimización logística y nuevas tecnologías— permitirán reducir el impacto neto a una inflación de un solo dígito bajo en el cuarto trimestre, sin necesidad de recurrir a incrementos de precio significativos. Para 2026, la compañía espera abrir al menos 55 a 60 restaurantes propios y entre 40 y 45 licenciados adicionales. En cuanto a la guía del cuarto trimestre, la compañía prevé ingresos totales de entre 406 y 412 millones de dólares, con ventas comparables en un dígito bajo positivo, y un margen de restaurante de entre 23,3% y 23,8%. Para el año completo 2025, la compañía espera ingresos de aproximadamente 1.450 millones de dólares y EBITDA ajustado de entre 210 y 215 millones.

En materia de tecnología y fidelización, la compañía planea lanzar en 2026 una plataforma de lealtad formal, respaldada por la base de usuarios de la aplicación —que registra aproximadamente un 50% más de descargas este año que el anterior— y por nuevas campañas publicitarias con una agencia creativa internacional. También prevé desplegar nuevos equipos de mantenimiento de papas fritas antes de fin de año, y continuar con innovación en equipos de cocina a lo largo de 2026.

Turno de preguntas: lo que preocupó a los analistas

Los analistas centraron sus preguntas en cuatro áreas. Primero, la sostenibilidad del ahorro en cadena de suministro y la garantía de que los cambios de proveedor no afectarán la calidad del producto —la dirección fue enfática en que no habrá modificaciones de especificaciones—. Segundo, el comportamiento del consumidor joven y de menores ingresos en un entorno de valor competitivo, donde otras cadenas ofrecen comidas completas desde 5 dólares. Tercero, la eficiencia operativa en el trabajo y cuánto margen de mejora adicional queda tras las ganancias del año —la respuesta apuntó a innovación en equipos de cocina como la próxima palanca—. Cuarto, el aumento del gasto en gastos generales y administrativos en el cuarto trimestre, que implica un salto de aproximadamente 10 millones de dólares respecto al tercer trimestre; la dirección lo atribuyó a inversiones en medios pagados y señaló que ese gasto es el combustible que impulsa las ventas comparables. Varios analistas también cuestionaron si el LTO French Onion revelaría una debilidad estructural en la estrategia de innovación; la dirección reconoció que una hamburguesa con otro sabor no genera la viralidad que buscan y reorientará el enfoque hacia innovaciones sin precedente para la marca.