Qué dijo la dirección de Somnigroup International Inc en la llamada del Q4 2025

Un trimestre récord en un mercado en mínimos históricos

Somnigroup International cerró el cuarto trimestre de 2025 con ventas netas de 1.900 millones de dólares, un alza de aproximadamente el 55% interanual, y un EBITDA ajustado de 349 millones de dólares, también récord. El beneficio por acción ajustado subió un 20%, hasta 0,72 dólares. La dirección reconoció que el resultado es especialmente notable porque la industria del colchón se encuentra en mínimos históricos y que el trimestre quedó por debajo de sus propias expectativas de mercado: la compañía estima que el mercado estadounidense retrocedió a un ritmo de mediados de un dígito tanto en el trimestre como en el año completo, y que los mercados internacionales mostraron un comportamiento igualmente difícil. La integración de Mattress Firm, cerrada en el primer trimestre de 2025, elevó el componente directo al consumidor hasta el 65% de las ventas consolidadas. La compañía incrementó además su estimación de sinergias totales hasta 225 millones de dólares —125 millones en costes y 100 millones en ventas—, por encima de los objetivos iniciales, impulsada principalmente por ahorros en logística y cadena de suministro.

Perspectivas para 2026 y más allá

La compañía espera un beneficio por acción ajustado de entre 3,00 y 3,40 dólares para el ejercicio 2026, con unas ventas en torno a 7.900 millones de dólares tras las eliminaciones entre compañías del grupo. La guía asume que el mercado global de colchones crecerá levemente, con avance de un dígito bajo en el primer semestre. La dirección prevé que las ventas de Tempur Sealy en Norteamérica crezcan a un dígito medio en términos homogéneos, que el negocio internacional avance entre un dígito medio y alto, y que Mattress Firm registre un crecimiento homogéneo de entre un dígito bajo y medio. La expansión de margen bruto esperada es de aproximadamente 100 puntos básicos, con un margen bruto reportado ligeramente por encima del 45%. En cuanto al largo plazo, la compañía elevó su objetivo de BPA ajustado para 2028 a 5,15 dólares, lo que implica una tasa de crecimiento anual compuesta del 24% desde 2025. El dividendo trimestral se eleva un 13%, hasta 0,17 dólares, con seis años consecutivos de aumentos. La deuda neta equivale a 3,2 veces el EBITDA y la compañía espera situarse dentro de su rango objetivo de 2x–3x en los próximos seis meses.

Turno de preguntas: industria, márgenes y expansión internacional

Los analistas concentraron sus preguntas en tres áreas. La primera fue el estado de la demanda: el consejero delegado, Scott Thompson, describió enero como un mes afectado por el mal tiempo —Mattress Firm perdió 5.000 días de apertura de tiendas frente al año anterior—, pero señaló que desde el 11 de febrero, en el período de promociones del Día del Presidente, las ventas han sido «muy robustas», con crecimientos de doble dígito. Añadió que Mattress Firm ya registra ventas comparables positivas en lo que va del primer trimestre. El director financiero, Bhaskar Rao, precisó que para el primer trimestre la compañía espera ventas en torno a 1.800 millones de dólares, con un crecimiento del BPA de alrededor del 20%. La segunda área fue el desglose de márgenes: Rao explicó que los lanzamientos de producto en el segundo semestre generarán cierta presión de margen bruto en ese período, pero que a nivel anual el efecto es prácticamente neutro. La tercera área fue el negocio internacional, que volvió a destacar como motor de crecimiento con un avance del 9% en moneda constante. Rao aclaró que el crecimiento se ha apoyado principalmente en ganancias de velocidad por referencia en la distribución existente, y que la siguiente fase contempla ampliar la red de distribución fuera del perímetro histórico. Los analistas también preguntaron por la posible adquisición de Leggett & Platt, pero la dirección se limitó a confirmar que la diligencia debida está en curso y que no haría comentarios adicionales.