Qué dijo la dirección de Somnigroup International Inc en la llamada del Q3 2025

Un trimestre récord en medio de un mercado plano

Somnigroup International (SGI) cerró el tercer trimestre de 2025 con lo que la dirección describió como resultados récord en casi todos los indicadores operativos clave. Las ventas netas consolidadas alcanzaron los 2.100 millones de dólares, un alza de aproximadamente el 63% interanual impulsada por la incorporación de Mattress Firm. El EBITDA ajustado creció cerca del 52%, hasta 419 millones de dólares, y el BPA ajustado subió un 16%, hasta 0,95 dólares, también un récord. La dirección subrayó que estos resultados se lograron con el mercado estadounidense de colchones prácticamente estancado y el mercado inmobiliario sin recuperarse. En términos comparables —excluyendo el efecto de la adquisición y la desinversión de tiendas— las ventas crecieron un 5% agregado. El negocio internacional de Tempur Sealy avanzó un 11% en términos reportados y un 7% en moneda constante, completando lo que la dirección cifró en aproximadamente diez trimestres consecutivos de crecimiento de dos dígitos.

Sinergias con Mattress Firm y perspectivas para 2026

La compañía espera que Tempur Sealy represente una participación de ventas en la zona media del 50% dentro de Mattress Firm en 2025, por encima de la estimación anterior de menos del 50%, lo que equivale a un beneficio de 60 millones de dólares sobre el EBITDA ajustado en el año. Para 2026, SGI espera un impacto incremental de 40 millones de dólares adicionales por el efecto de arrastre de esas ganancias de cuota, y mantiene el objetivo de alcanzar 100 millones de dólares anuales de sinergias de ventas en régimen de funcionamiento. En cuanto a sinergias de costes, la dirección reiteró su plan: 15 millones en 2025, 50 millones adicionales en 2026 y otros 35 millones en 2027. En el frente arancelario, el director financiero Bhaskar Rao señaló una exposición incremental de 20 millones de dólares, principalmente en bases ajustables, que la empresa planea compensar con un pequeño aumento de precios que entrará en vigor a principios de 2026. La compañía prevé retornar a su rango objetivo de apalancamiento de 2 a 3 veces el EBITDA ajustado a comienzos del próximo año, momento en que comenzará a destinar aproximadamente el 50% del flujo de caja libre a retribución al accionista mediante dividendos y recompra de acciones.

Preguntas de los analistas: demanda, compares y tipos de interés

Los analistas centraron sus preguntas en la sostenibilidad de la mejora de la demanda y en si el sector podría haber disfrutado de un efecto puntual tras las elecciones de 2024. Scott Thompson respondió que, al disponer ahora de datos diarios y semanales de Mattress Firm, pudo comprobar que no existió ese impulso electoral en el negocio de colchones durante el cuarto trimestre de 2024, algo que él mismo no esperaba. Sobre 2026, Thompson evitó dar orientación formal, pero apuntó que el impacto de cada 100 puntos básicos de caída en tipos de interés equivale a entre 0,18 y 0,20 dólares por acción —aproximadamente un 7% sobre el BPA del punto medio de su guía—, efecto que atribuyó en parte al abaratamiento de la financiación a plazo ofrecida en tienda. Ante la pregunta sobre nuevas adquisiciones de fabricantes o minoristas, Thompson no descartó operaciones futuras pero fue explícito en que no se presupuestan ni se persiguen activamente; la prioridad es el desapalancamiento.