Qué dijo la dirección de Saga Communications, Inc. en la llamada del Q3 2025

Un trimestre marcado por el acuerdo de licencias musicales

Saga Communications registró ingresos netos de 28,2 millones de dólares en el tercer trimestre de 2025, una caída de 528.000 dólares respecto al mismo período del año anterior. El resultado operativo fue una pérdida de 626.000 dólares, pero la dirección subrayó que sin el efecto de un acuerdo retroactivo de licencias musicales con ASCAP y BMI —que obligó a reconocer 2,1 millones de dólares en gastos acumulados desde 2022— la compañía habría reportado una ganancia operativa de 1,5 millones y habría sido rentable en términos netos. Los gastos operativos de estaciones subieron 2 millones de dólares, casi en su totalidad por ese cargo extraordinario.

El dato que la dirección destacó con mayor énfasis fue el crecimiento de los ingresos interactivos —publicidad digital—, que avanzaron un 32,6% en el trimestre y un 17,1% en los primeros nueve meses del año, con un margen de beneficio del 54% excluyendo comisiones de ventas. El consejero delegado Chris Forgy señaló que ese incremento compensó casi por completo la caída en ingresos de radiodifusión tradicional una vez excluida la publicidad política, lo que describió como la primera evidencia tangible de que la estrategia de transformación digital de la empresa está funcionando.

Estrategia digital y perspectivas para el cuarto trimestre

Forgy describió en detalle la apuesta de la compañía por lo que denomina una estrategia "blended" o mixta, que combina publicidad en radio con servicios digitales de búsqueda y display orientados a anunciantes locales directos. La compañía espera duplicar sus ingresos brutos, con la mayor parte proveniente del negocio digital, en un plazo de 18 a 24 meses, capturando apenas el 5% del gasto disponible en búsqueda y display en sus 27 mercados. Forgy presentó datos internos que muestran que los anunciantes directos que adoptaron el producto combinado aumentaron su gasto en radio un 9% y su gasto total un 27%, frente a una caída del 29% en aquellos que no recibieron la propuesta digital.

Para el cuarto trimestre, la dirección reconoció que el pacing —ritmo de reserva de publicidad— es difícil, con una caída de aproximadamente el 11% incluyendo publicidad política, y del 4,7% al excluirla, dado que en el mismo período de 2024 se registraron 2 millones de dólares en ingresos políticos. En contraste, el pacing digital se mantiene en alza del 32%. La compañía completó la venta de 22 torres de telecomunicaciones por un precio total de 10,7 millones de dólares, con 8,7 millones ya recibidos y 1,8 millones en depósito en garantía pendientes de aprobaciones sobre arrendamientos de terrenos. Saga espera que el gasto operativo de estaciones se mantenga plano para el conjunto del año frente a 2024.

Turno de preguntas: recompras, tipos de interés y publicidad nacional

Un analista de Noble Capital preguntó sobre el tono del mercado publicitario y el comportamiento de la publicidad nacional. Forgy reconoció que la publicidad nacional está débil en el cuarto trimestre y que tiende a confirmarse cada vez más tarde, limitando la visibilidad del pacing. También se le preguntó por qué las bajadas de tipos de la Reserva Federal no han impulsado la publicidad en radio, como históricamente había ocurrido. Forgy descartó que se trate de una anomalía y apuntó a un retraso en la transmisión de los recortes a la economía real, especialmente en los dos principales indicadores del sector: las viviendas iniciadas y las ventas de automóviles.

Dos accionistas cuestionaron la ausencia de un plan concreto y con fechas para las recompras de acciones tras el cierre de la venta de torres. El director financiero Sam Bush explicó que la complejidad de la transacción —con cuatro emplazamientos aún en depósito de garantía por cuestiones de arrendamiento de terrenos— impidió conocer el importe definitivo de los ingresos hasta pocos días antes del cierre, información que el consejo necesitaba para aprobar un plan de recompra. Bush confirmó que las recompras siguen siendo una prioridad para parte de los fondos obtenidos y adelantó que habrá mayor claridad "en el futuro próximo".